Wie wählt man ein Index-ETF-Portfolio aus?

Vermögensallokation

Zunächst müssen Sie die Vermögensaufteilung Ihres Portfolios festlegen.

Zwei Hauptinvestitionsgüter interessieren uns: Aktien und Anleihen. Über diese beiden Vermögenswerte habe ich bereits gesprochen. Für die Gestaltung eines guten Portfolios ist es jedoch wichtig, ihre Unterschiede zu kennen.

Aktien sind für den Renditeanteil Ihres Portfolios da. Sie sind bei weitem aggressivere Anlagen als Anleihen. Außerdem sind sie recht volatil, d. h. sie können an einem einzigen Tag um mehrere Prozent schwanken. Und im Laufe eines Jahres kann es zu erheblichen Steigerungen oder zu erheblichen Rückgängen kommen.

Auf der anderen Seite sind Anleihen der sicherste Teil Ihres Portfolios. Sie sind hier, um sie zu stabilisieren. Ihre Anleihen sollten sich in schlechten finanziellen Zeiten besser entwickeln als Aktien, oder zumindest nicht so schlecht wie Aktien. Wenn Sie sich also von Ihrem Portfolio trennen müssen, können Sie in schlechten Zeiten einige Anleihen verkaufen und Ihre Aktien erholen lassen.

Im Gegensatz zu dem, was manche Leute glauben, sind Anleihen keineswegs frei von Risiken. Es ist auch nicht unwahrscheinlich, dass die Anleihen stark fallen! Sie sind nur weniger anfällig für Kursverluste als Aktien. Im Falle eines systemischen Crashs werden auch die Anleihen fallen.

In Ihrem Portfolio können Sie beides haben. Aber Sie müssen entscheiden, wie viel. Wie hoch ist der Anteil jedes einzelnen Vermögenswerts in Ihrer Vermögensaufteilung? Wenn Sie konservativ und risikoscheu sind, sollten Sie einen hohen Anteil an Anleihen haben. Wenn Sie langfristig aggressiv investieren wollen, brauchen Sie mehr Aktien.

Eine Faustregel besagt, dass man sein Alter in Anleihen halten sollte. Ich glaube jedoch nicht, dass diese Faustformel sinnvoll ist. Ihre Vermögensaufteilung ist von grundlegender Bedeutung, und Sie sollten sie nicht auf die leichte Schulter nehmen.

Sie sollten nicht vergessen, die Aufteilung Ihres gesamten Nettovermögens zu berücksichtigen. So betrachte ich beispielsweise Anleihen als meine zweite Säule, da sie eine konservative Anlage darstellen. Deshalb investiere ich in meinem Anlageportfolio nicht in Anleihen. In meinem Maklerkonto sind 100 % der Mittel in Aktien angelegt.

Es gibt noch einen weiteren entscheidenden Punkt. Sie sollten Anleihen in Ihrer Heimatwährung halten, idealerweise aus Ihrem Land. Diese Anleihen sollen Ihr Portfolio stabilisieren. Daher möchten Sie mit ihnen kein Währungsrisiko eingehen. Außerdem sind die Anleihen von Land zu Land sehr unterschiedlich.

Sie sollten auch die in Ihrem Land verfügbaren Anleihen berücksichtigen, um Ihre Vermögensaufteilung zu bestimmen. Rund zehn Jahre lang brachten Schweizer Staatsanleihen Negativzinsen. Dies veranlasste viele Anleger, stattdessen in Bargeld umzuschichten. Ab 2023 zahlen diese Anleihen wieder einige Zinsen.

Internationale Zuteilung

Sobald Sie Ihre Vermögensaufteilung festgelegt haben, müssen Sie die internationale Aufteilung Ihres Portfolios bestimmen.

Sie sollten nicht nur Aktien aus Ihrem eigenen Land halten. Ihre internationale Allokation ist der prozentuale Anteil an ausländischen Aktien in Ihrem Portfolio. Sie könnten auch internationale Anleihen haben und dann über Ihre internationale Anleihenallokation entscheiden. Aber ich glaube nicht, dass internationale Anleihen in ein Standardportfolio gehören sollten. Wir sollten uns also auf die internationale Aktienallokation konzentrieren.

Ihre internationale Zuteilung hängt stark von Ihrem Land ab. Generell gilt: Je kleiner Ihr Land ist, desto mehr ausländische Aktien sollten Sie besitzen. Sie wollen von den Erträgen profitieren, nicht nur von Ihrem kleinen Land.

Für Menschen in den Vereinigten Staaten kann die internationale Zuteilung jedoch geringer ausfallen. Einige Menschen in den USA haben keine internationalen Aktien in ihren Portfolios. Der Aktienmarkt der Vereinigten Staaten macht etwa 50 % des Weltmarktes aus. Daher besteht weniger Interesse an einer großen internationalen Aufteilung. Auf der anderen Seite verlieren Sie in einem kleinen Land viele Aktien, wenn Sie nur in den lokalen Aktienmarkt investieren.

Ich persönlich habe einen internationalen Anteil von 80 %. Ich halte nur 20% der Schweizer Aktien. Der Rest sind Aktien aus der ganzen Welt.

Auswahl der Indizes

Die Aufteilung der Vermögenswerte und die internationale Allokation geben Aufschluss darüber, was in Ihrem Portfolio enthalten sein wird. Wenn Ihr Anteil an Anleihen beispielsweise 20 % und Ihr Anteil an internationalen Aktien 50 % beträgt, sollte sich Ihr Portfolio aus diesen Vermögenswerten zusammensetzen:

• 20% Lokale Anleihen
• 40% Lokale Bestände
• 40% Internationale Aktien

Nun müssen Sie für jeden Vermögenswert Indizes finden, in die Sie investieren können. Bei einigen Vermögenswerten ist dies recht einfach, da es nur einen Index für diesen Vermögenswert gibt. Für einige beliebte Vermögenswerte gibt es jedoch viele Indizes, aus denen Sie wählen können. Sie müssen entscheiden, ob Sie einen Weltindex oder mehrere kleinere Indizes verwenden wollen. In der Regel sollten Sie einen Weltaktienindex für Ihre internationale Aktienallokation verwenden. Aber auch das ist etwas, das Sie selbst entscheiden können.

Ich habe einen ausführlichen Artikel über die Wahl zwischen Börsenindizes geschrieben, wenn Sie alle Informationen haben möchten. Hier sind einige Punkte, die Sie bei der Auswahl eines Indexes beachten sollten:

1. Das Land der im Index enthaltenen Aktien. Normalerweise sollten Sie das vorher wissen. Beachten Sie jedoch, dass zum Beispiel nicht alle europäischen Indizes in dieselben Länder investieren.
2. Die Größe des Indexes. Diese Größe entspricht der Anzahl der Unternehmen im Index. Im Allgemeinen bedeutet eine höhere Zahl, dass der Index die Marktentwicklung besser nachvollziehen wird. Sobald er jedoch sehr groß ist, macht das Hinzufügen neuer Unternehmen keinen großen Unterschied mehr, da die meisten Indizes nach der Marktkapitalisierung gewichtet sind.
3. Die Größe der Unternehmen. Die meisten Indizes bilden die Aktien von Unternehmen mit einer bestimmten Marktkapitalisierung ab. Ein Index könnte zum Beispiel nur Large-Cap-Unternehmen abbilden. Es liegt an Ihnen zu entscheiden, in welche Art von Unternehmen Sie investieren möchten.
4. Die Art der Investition. Einige Indizes bilden nur Value- oder Growth-Aktien ab. Einige Indizes erfassen alle diese Werte zusammen.

Wie Sie sehen, ist selbst die Auswahl eines Börsenindexes nicht ganz einfach. Auch wenn Sie eine große Auswahl haben, sollten Sie nicht zu raffiniert sein. Versuchen Sie, den Index so breit wie möglich zu fassen. Wenn Sie nur einige wenige Länder auswählen, in die Sie investieren wollen, ist das Markt-Timing, und Sie haben keine Ahnung, wie es ausgehen wird. Wenn Sie nur Small-Cap-Unternehmen auswählen, ist das auch Market Timing!

Achten Sie darauf, dass Sie nicht zu viel optimieren. Auf lange Sicht zahlt sich eine Überoptimierung nicht aus.

Die Auswahl der ETFs

Sie sollten nun ein Portfolio von Indizes haben. Wenn Sie zum Beispiel in den Vereinigten Staaten leben, könnte Ihr Portfolio zum jetzigen Zeitpunkt wie folgt aussehen:

• 20% Standard & Poor’s Treasury Bond Index
• 40% Standard & Poor’s 500 (S&P500)
• 40% FTSE All-World ex-US Index

(Beachten Sie, dass dies nur ein Beispiel ist, ich empfehle dieses Portfolio nicht, es ist für die meisten Menschen zu konservativ)

Leider kann man nicht in einen Index investieren. Sie müssen einen Investmentfonds oder einen börsengehandelten Fonds (ETF ) finden, der diesem Index folgt. Und auch hier gibt es oft mehrere Fonds, die denselben Index abbilden. Daher müssen Sie zwischen verschiedenen Indexfonds wählen.

Ich habe einen ausführlichen Artikel über die Wahl zwischen verschiedenen Indexfonds geschrieben, wenn Sie alle Einzelheiten wissen möchten.

Nachfolgend finden Sie die wichtigsten Punkte, die Sie bei dieser Entscheidung berücksichtigen müssen:

• Die Gesamtkostenquote (Total Expense Ratio, TER). Es ist sehr wichtig, wie hoch die Gebühren des Fonds für Ihr Vermögen sind. Sie wollen die Gebühren auf ein Minimum beschränken.
• Das verwaltete Vermögen (AUM). Die Größe eines Fonds ist ein wesentlicher Indikator für seine Entwicklung. Und größere Fonds bilden den Index im Allgemeinen besser ab.
• Die Anzahl der Bestände. Auch wenn mehrere Fonds denselben Index abbilden, können sie eine unterschiedliche Anzahl von Aktien enthalten. Sie können zum Beispiel zu klein sein, um den Index korrekt abzubilden.
• Die Dividendenausschüttung. Einige Fonds schütten die Dividenden direkt an Sie aus, während andere sie akkumulieren und reinvestieren. Je nach den Steuergesetzen in Ihrem Land kann das eine besser sein als das andere.
• Währungsabsicherung. Um sich gegen Währungsschwankungen zu schützen, können Sie sich für einen Fonds entscheiden, der gegenüber Ihrer Basiswährung abgesichert ist. Allerdings müssen Sie dafür einen Aufpreis zahlen.

Dies sind nur die wichtigsten Punkte, auf die Sie achten sollten, wenn Sie zwei Indexfonds vergleichen, die denselben Index abbilden. Aber es gibt noch andere Punkte, die Sie beachten sollten, wenn Sie es ernst meinen, wie zum Beispiel das Handelsvolumen.

Fertigstellung unseres Beispielportfolios

Wir können das kleine Beispiel, das wir begonnen haben, mit den für jeden der Indizes ausgewählten ETFs abschließen:

• 20% iShares U.S. Treasury Bond ETF (GOVT)
• 40% Vanguard S&P 500 ETF (VOO)
• 40% Vanguard FTSE All-World ex-US ETF (VEU)

Auch hier handelt es sich nur um ein Beispiel im Sinne des Artikels. Aber ausgehend von der Asset Allocation und der internationalen Allokation eines fiktiven Anlegers haben wir ein einfaches Portfolio mit drei guten ETFs entworfen. Inzwischen haben wir den gesamten Prozess der Auswahl eines Indexportfolios durchlaufen.

Schlussfolgerung

Wie Sie sehen, ist es nicht notwendig, Ihr passives ETF-Portfolio auszuwählen. Zunächst müssen Sie eine für Ihre Situation geeignete Vermögensaufteilung wählen. Dann müssen Sie entscheiden, wie viel internationale Präsenz Sie wünschen. Ausgehend von diesen beiden Prozentsätzen können Sie die Börsenindizes auswählen, in die Sie investieren wollen. Schließlich können Sie für jeden Index einen Indexfonds auswählen.

Dieser Prozess ist viel einfacher, wenn Sie ein bestehendes Portfolio wählen, wie zum Beispiel das beliebte Drei-Fonds-Portfolio. Das größte Problem bei der Gestaltung eines Portfolios ist, dass es von Ihrem Wohnort und Ihrer Situation abhängt. Das Drei-Fonds-Portfolio ist hervorragend, aber es sieht ganz anders aus, wenn Sie in der Schweiz oder in den Vereinigten Staaten leben.

Der Schweizer Aktienmarkt ist in der Tat winzig, so dass eine hohe Allokation in diesen Markt riskant sein kann. Außerdem hatten Schweizer Anleihen rund zehn Jahre lang negative Renditen. Selbst wenn Sie sich für ein Drei-Fonds-Portfolio entscheiden, müssen Sie also immer noch lokale Informationen berücksichtigen und sich im Laufe der Zeit möglicherweise anpassen.

Auch wenn Sie nicht selbst ein Portfolio auswählen müssen, ist es wichtig, dass Sie wissen, in was Sie investieren. Sie müssen nicht alle Entscheidungen selbst treffen. Aber Sie sollten wissen, in was Sie investieren, und Sie sollten verstehen, warum Sie in jedes Ihrer Vermögenswerte investieren.

Haben Sie jemals ein ganzes Portfolio ausgewählt? Wie sieht Ihr derzeitiges Anlageportfolio aus?

Recommended reading

• Was ist die Hypothese des effizienten Marktes (EMH)?
• Impact Investing Interview mit Inyova
• Die Wahrheit über Kapitalgewinne und Steuern in der Schweiz