Comment choisir un portefeuille de ETFs indiciels ?

Allocation d’actifs

Tout d’abord, vous devez choisir la répartition des actifs de votre portefeuille.

Deux principaux actifs d’investissement nous intéressent : les actions et les obligations. J’ai déjà parlé de ces deux atouts. Mais il est essentiel de comprendre leurs différences pour concevoir un bon portefeuille.

Lesactions sont là pour la partie rendement de votre portefeuille. Ce sont des investissements plus agressifs que les obligations, et de loin. Ils sont également très volatils, ce qui signifie qu’ils peuvent varier de plusieurs pour cent en une seule journée. Et sur une année, ils peuvent avoir des augmentations ou des diminutions substantielles.

D’autre part, les obligations sont la partie la plus sûre de votre portefeuille. Ils sont là pour le stabiliser. Vos obligations devraient avoir une meilleure performance que les actions en cas de mauvaise conjoncture financière, ou du moins une performance moins mauvaise que celle des actions. Ainsi, si vous devez quitter votre portefeuille, vous pouvez vendre quelques obligations lorsque les temps sont durs et laisser vos actions se rétablir.

Contrairement à ce que certains pensent, les obligations ne sont pas du tout exemptes de risques. Il n’est pas non plus improbable que les obligations baissent beaucoup ! Ils sont simplement moins susceptibles de baisser autant que les actions. En cas de crash systémique, les obligations chuteront également.

Dans votre portefeuille, vous pouvez avoir les deux. Mais vous devez décider du montant. Quelle est la part de chaque actif dans votre allocation d’actifs ? Si vous êtes conservateur et peu enclin au risque, vous devriez avoir une allocation élevée d’obligations. Si vous souhaitez investir de manière agressive sur le long terme, il vous faut davantage d’actions.

Une règle de base est de détenir votre âge en obligations. Toutefois, je ne pense pas que cette règle empirique ait un sens. L’allocation d’actifs est fondamentale et ne doit pas être prise à la légère.

Il ne faut pas oublier de prendre en compte la répartition de l’ensemble de votre fortune nette. Par exemple, je considère que mon deuxième pilier est constitué d’obligations en raison de leur caractère prudent. Par conséquent, je n’investis pas dans les obligations dans mon portefeuille d’investissement. Sur mon compte de courtage, mon allocation est de 100 % en actions.

Il y a une autre chose cruciale. Vous devriez détenir des obligations dans votre monnaie nationale, idéalement de votre pays. Ces obligations sont censées stabiliser votre portefeuille. Par conséquent, vous ne voulez pas courir de risque de change avec eux. En outre, les obligations sont très différentes d’un pays à l’autre.

Vous devez également tenir compte des obligations disponibles dans votre pays pour décider de la répartition de vos actifs. Pendant une dizaine d’années, les bons du Trésor suisse ont affiché des taux d’intérêt négatifs. De nombreux investisseurs se sont donc tournés vers les liquidités. À partir de 2023, ces obligations paieront à nouveau certains taux d’intérêt.

Allocation internationale

Une fois que vous avez choisi votre allocation d’actifs, vous devez déterminer l’allocation internationale de votre portefeuille.

Vous ne devez pas détenir uniquement des actions de votre propre pays. Votre allocation internationale est le pourcentage d’actions étrangères dans votre portefeuille. Vous pouvez également avoir des obligations internationales et décider ensuite de votre allocation en obligations internationales. Mais je ne pense pas que les obligations internationales doivent faire partie d’un portefeuille standard. Nous devons donc nous concentrer sur la répartition des actions internationales.

Votre allocation internationale dépendra fortement de votre pays. En général, plus votre pays est petit, plus vous devriez avoir des actions étrangères. Vous voulez profiter des retours, et pas seulement de votre petit pays.

Toutefois, pour les personnes vivant aux États-Unis, l’allocation internationale peut être moins importante. Certaines personnes aux États-Unis n’ont pas d’actions internationales dans leurs portefeuilles. Le marché boursier des États-Unis représente environ 50 % du marché mondial. Par conséquent, il y a moins d’intérêt à avoir une grande allocation internationale. En revanche, pour un petit pays, vous perdez de nombreuses actions si vous n’investissez que sur le marché boursier local.

Personnellement, mon allocation internationale est de 80%. Je ne détiens que 20% des actions suisses. Les autres sont des stocks du monde entier.

Choisir les indices

Ensemble, l’allocation d’actifs et l’allocation internationale vous indiqueront la composition de votre portefeuille. Par exemple, si votre allocation obligataire est de 20 % et votre allocation internationale pour les actions est de 50 %, votre portefeuille doit être composé de ces actifs :

• 20% Obligations locales
• 40% de stocks locaux
• 40% Actions internationales

Vous devez maintenant trouver des indices dans lesquels investir pour chaque actif. Pour certains actifs, cela est assez facile car il n’existe qu’un seul indice pour cet actif. Cependant, pour certains actifs populaires, il existe de nombreux indices parmi lesquels vous pouvez choisir. Vous devez décider d’utiliser un index mondial ou plusieurs index plus petits. Vous souhaitez généralement utiliser un indice des actions mondiales pour votre allocation d’actions internationales. Mais c’est aussi quelque chose que vous pouvez choisir pour vous-même.

J’ai écrit un article complet sur le choix entre les indices boursiers si vous voulez toutes les informations. Voici quelques points que vous devez prendre en compte pour choisir un indice :

1. Le pays des actions de l’indice. En général, vous devriez le savoir avant. Toutefois, il faut savoir que, par exemple, tous les indices européens n’investissent pas dans les mêmes pays.
2. La taille de l’index. Cette taille correspond au nombre de sociétés composant l’indice. En général, un chiffre plus élevé indique que l’indice suivra de plus près la performance du marché. Cependant, une fois qu’il est très grand, l’ajout de nouvelles entreprises ne fait pas une différence significative puisque la plupart des indices sont pondérés en fonction de la capitalisation boursière.
3. La taille des entreprises. La plupart des indices suivent les actions des entreprises d’une capitalisation boursière donnée. Par exemple, un indice pourrait ne suivre que les sociétés à grande capitalisation. C’est à vous de décider dans quel type d’entreprises vous voulez investir.
4. Le style d’investissement. Certains indices ne suivent que les valeurs de rendement ou les valeurs de croissance. Certains index les suivent tous ensemble.

Comme vous pouvez le constater, même le choix d’un indice boursier n’est pas si facile. Même si vous avez beaucoup de choix, vous devez éviter d’être trop raffiné. Essayez d’avoir l’indice le plus large possible. Si vous ne sélectionnez que quelques pays dans lesquels investir, il s’agit de market timing, et vous n’avez aucune idée de la façon dont cela va se terminer. Si vous ne choisissez que des sociétés à petite capitalisation, c’est aussi du market timing !

Veillez à ne pas trop optimiser. À long terme, la sur-optimisation n’est jamais payante.

Choisir les ETFs

Vous devriez maintenant avoir un portefeuille d’indices. Par exemple, si vous êtes aux États-Unis, votre portefeuille pourrait ressembler à ceci à ce stade :

• 20% Indice des obligations du Trésor Standard & Poor’s
• 40% Standard & Poor’s 500 (S&P500)
• 40% Indice FTSE All-World ex-US

(Notez que ce n’est qu’un exemple, je ne recommande pas ce portefeuille, il est trop conservateur pour la plupart des gens).

Malheureusement, vous ne pouvez pas investir dans un indice. Vous devez trouver un fonds commun de placement ou un Exchange Traded Fund (ETF) qui suit cet indice. Et encore une fois, il y a souvent plusieurs fonds qui suivent le même indice. Vous devrez donc choisir entre différents fonds indiciels.

J’ai écrit un article complet sur le choix entre différents fonds indiciels si vous voulez tous les détails.

En bref, voici les principaux éléments que vous devez prendre en compte lorsque vous faites ce choix :

• Le ratio des dépenses totales (TER). Le montant que le fonds prélève sur vos actifs est très important. Vous voulez limiter les frais au minimum.
• Les actifs sous gestion (AUM). La taille d’un fonds est un indicateur essentiel de son bon fonctionnement. Et les fonds les plus importants reproduisent généralement mieux l’indice.
• Le nombre de stocks. Même si plusieurs fonds suivent le même indice, ils peuvent avoir un nombre différent d’actions. Par exemple, ils peuvent être trop petits pour reproduire l’index correctement.
• La distribution de dividendes. Certains fonds vous distribuent directement les dividendes, tandis que d’autres les accumulent et les réinvestissent. En fonction de la législation fiscale de votre pays, l’une peut être meilleure que l’autre.
• Couverture des risques de change. Pour vous protéger contre la volatilité des devises, vous pouvez opter pour un fonds couvert contre votre devise de base. Toutefois, vous devrez payer une prime pour cela.

Ce ne sont là que les principaux éléments à prendre en compte lorsque vous comparez deux fonds indiciels qui suivent le même indice. Mais il y a d’autres points que vous pourriez vouloir examiner si vous êtes sérieux, comme le volume des transactions.

Finalisation de notre portefeuille d’exemples

Nous pouvons terminer le petit exemple que nous avons commencé avec les ETFs choisis pour chacun des indices :

• 20% iShares U.S. Treasury Bond ETF (GOVT)
• 40% Vanguard S&P 500 ETF (VOO)
• 40% Vanguard FTSE All-World ex-US ETF (VEU)

Encore une fois, il ne s’agit que d’un exemple pour les besoins de l’article. Mais en partant de la répartition des actifs et de l’allocation internationale d’un investisseur fictif, nous avons conçu un portefeuille simple composé de trois bons ETF. Nous avons maintenant couvert l’ensemble du processus de sélection d’un portefeuille indiciel.

Conclusion

Comme vous pouvez le constater, il n’est pas nécessaire de choisir votre portefeuille d’ETF passifs. Tout d’abord, vous devez choisir une répartition des actifs adaptée à votre situation. Ensuite, vous devez décider du degré d’exposition internationale que vous souhaitez. À partir de ces deux pourcentages, vous pouvez commencer à choisir des indices boursiers dans lesquels investir. Enfin, pour chaque indice, vous pouvez choisir un fonds indiciel.

Ce processus est beaucoup plus facile si vous choisissez un portefeuille existant, comme le populaire portefeuille à trois fonds. Le plus gros problème de la conception d’un portefeuille est qu’il dépend de l’endroit où vous vivez et de votre situation. Le portefeuille à trois fonds est excellent, mais il sera très différent si vous vivez en Suisse ou aux États-Unis.

En effet, le marché boursier suisse étant minuscule, une allocation importante sur ce marché peut être risquée. De plus, les obligations suisses ont eu des rendements négatifs pendant une dizaine d’années. Ainsi, même si vous optez pour un portefeuille à trois fonds, vous devez toujours tenir compte des informations locales et il se peut que vous deviez vous adapter au fil du temps.

Même si vous ne devez pas choisir vous-même un portefeuille, il est essentiel de savoir dans quoi vous investissez. Vous ne devez pas faire tous les choix vous-même. Mais vous devez savoir dans quoi vous investissez, et vous devez comprendre pourquoi vous investissez dans chacun de vos actifs.

Avez-vous déjà choisi un portefeuille entier ? Quel est votre portefeuille de placements actuel ?

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