Comment choisir un indice boursier pour 2024

Pays des entreprises

La première étape du choix entre les différents indices boursiers consiste à déterminer le pays dans lequel vous souhaitez investir. Chaque index porte généralement sur un pays ou une région du monde. Il existe même des indices qui couvrent le monde entier.

Vous souhaitez probablement investir dans votre propre pays, en particulier. Investir dans son pays est ce que l’on appelle le « home bias ». Ou peut-être voulez-vous investir dans le pays où vous envisagez de prendre votre retraite. Il existe des index pour chaque pays que je connais. Je ne pense pas que vous aurez du mal à trouver un index pour votre pays.

Cependant, vous souhaitez probablement aussi investir dans des actions internationales. Certains indices couvrent le monde entier mais un seul pays. Par exemple, si vous vivez aux États-Unis, vous pouvez investir dans l’indice FTSE All-World Ex-US, qui couvre l’ensemble des actions mondiales, mais pas les États-Unis. Ou vous pouvez investir directement dans l’indice mondial total. Cet indice couvrira le monde dans son ensemble. Mais il faut savoir qu’environ la moitié est constituée d’actions américaines.

Cette étape dépend entièrement de votre situation. Pour les grands pays, vous pouvez même renoncer aux actions internationales. Pour les petits pays, vous voulez plus d’allocation internationale. Et cela dépendra également si vous envisagez de prendre votre retraite dans un autre pays.

Taille de l’index

On dit souvent que la taille n’a pas d’importance, mais ce n’est peut-être pas le cas pour les index !

Maintenant que vous avez choisi le pays ou la région dans laquelle vous souhaitez investir, vous constaterez probablement que de nombreux indices boursiers couvrent la même région. Une grande différence entre ces index est la taille de l’index. La plupart des indices portent sur un sous-ensemble d’entreprises du pays (ou de la région).

Par exemple, voici quelques-uns des indices boursiers des États-Unis :

• Dow Jones Industrial Average (DJIA) : 30 sociétés
• Standard & Poor’s 500 (S&P500) : 500 sociétés
• Indice Russell 3000: 3000 entreprises
• Marché boursier total des États-Unis : Environ 3500 entreprises

Comme vous pouvez le constater, il existe des différences de taille substantielles entre les indices. Certains sont très petits (DJIA), d’autres sont grands (Total Stock Market Index).

Alors, que choisir ? Les petits indices n’indexeront que les grandes entreprises. Cela signifie que vous n’investirez que dans des sociétés à forte capitalisation. Mais il y a beaucoup de petites et moyennes entreprises sur le marché boursier. Si vous souhaitez reproduire la performance du marché de la région que vous avez choisie, vous devez opter pour un indice de grande taille. Plus il y a de sociétés dans l’indice, plus l’indice sera proche de la réplique du marché. Par exemple, au fil des ans, il y a eu des différences importantes entre l’indice Dow Jones et l’indice S&P 500.

D’autre part, à un moment donné, il n’est pas nécessaire d’ajouter d’autres entreprises. Par exemple, au fil du temps, il n’y a eu que peu ou pas de différence entre l’indice boursier total et le Russell 3000. Et même entre le S&P500 et le Total Stock Market, les différences ne sont pas significatives.

Dans l’ensemble, je pense que les grands indices sont supérieurs aux petits indices. Si vous croyez en l’indexation, vous devez essayer de reproduire la performance du marché aussi fidèlement que possible.

Taille des entreprises

Une fois de plus, je dois continuer à parler de la taille ! Certains indices décident de ne suivre qu’un sous-ensemble de sociétés en fonction de leur taille. En général, la mesure utilisée pour évaluer la taille d’une entreprise est sa capitalisation boursière (market cap). La capitalisation boursière est la valeur de toutes les actions de la société au cours actuel.

En général, vous verrez trois catégories d’entreprises :

• Large Cap : Les entreprises qui valent au moins 10 milliards de dollars.
• Moyenne capitalisation : Les entreprises qui valent entre 2 et 10 milliards de dollars.
• Small Cap : Les entreprises qui valent moins de 2 milliards de dollars.

Maintenant, ce sont les règles pour les entreprises américaines. En général, les mêmes règles sont utilisées dans la plupart des indices boursiers. Mais chaque indice est libre d’utiliser des règles différentes. Par exemple, les sociétés à faible capitalisation en Suisse sont généralement décrites comme valant moins d’un milliard de dollars (et non deux).

Ce sont les catégories les plus courantes. Mais parfois, vous verrez aussi le nom Mega Cap pour des entreprises valant plus de 200 milliards de dollars, parfois décrites avec 300 milliards de dollars. Il existe aussi des Nano-Cap pour les entreprises de moins de 50 millions de dollars et des Micro-Cap pour les entreprises entre 50 et 300 millions de dollars.

La définition exacte de ces règles n’est pas essentielle. Ce qui est important, c’est que des entreprises ayant des capitalisations boursières différentes peuvent évoluer différemment sur le marché boursier. D’une manière générale, les petites capitalisations peuvent générer des rendements plus élevés mais présentent une volatilité beaucoup plus importante que les grandes capitalisations.

Pour les grands marchés boursiers, comme celui des États-Unis, vous trouverez probablement des indices pour toutes les tailles de capitalisation boursière. Vous pouvez même trouver des fonds qui investissent dans plusieurs catégories, comme les petites et moyennes capitalisations.

Je n’aime pas investir dans un segment spécifique de la capitalisation boursière. Cela s’apparente précisément à de la sélection boursière ou à du market timing, et je ne pense pas que cela fonctionnera à long terme. Cependant, si vous avez envie de le faire, vous devez faire des recherches et investir dans quelque chose que vous comprenez avant de le faire.

Style d’investissement

Nous venons de voir que nous pouvions classer les entreprises en fonction de leur taille. Une autre façon de classer les entreprises est basée sur le style d’investissement. Les indices sont basés sur deux styles d’investissement principaux :

• Valeur : L’investissement dans la valeur consiste à choisir des entreprises dont la valeur boursière est inférieure à la valeur comptable de l’entreprise. Cela signifie que nous essayons de chercher des affaires sur le marché boursier.
• La croissance : L’investissement de croissance est presque contraire à l’investissement de valeur. Nous essayons de trouver des entreprises où la valeur de l’action a dépassé la valeur comptable. L’idée est que ces entreprises connaissent une croissance rapide et vont continuer à se développer.

En pratique, cela peut être un peu plus compliqué que cela. En effet, il est probable que d’autres éléments soient pris en compte lors du choix du style. Par exemple, de nombreux indices prennent en compte les prévisions de bénéfices. Il est également intéressant de noter que certains fournisseurs d’indices considèrent parfois une entreprise comme étant à la fois Growth et Value. Ainsi, une même entreprise peut figurer à la fois dans la version Growth de l’indice et dans la version Value. D’un autre côté, certaines sociétés d’indexation sont plus strictes à ce sujet.

La pondération des entreprises

Une fois qu’un indice boursier a choisi les entreprises qu’il souhaite inclure, il reste à déterminer le poids de chacune d’entre elles.

Par exemple, Apple peut représenter 10 % de l’indice, Microsoft 8 % et une petite entreprise comme Mattel peut peser 0,02 %. Bien entendu, les index ne fixent généralement pas les pondérations à la main. Il existe trois principales façons de pondérer les entreprises d’un indice :

• Indice pondéré par la capitalisation boursière : Il s’agit, de loin, du type d’indice le plus courant. Dans ce cas, chaque entreprise a un poids basé sur sa capitalisation boursière et sur la capitalisation boursière totale de l’indice. Par exemple, si un indice a une somme de 500 millions de capitalisation boursière et qu’une entreprise a une capitalisation boursière de 10 millions, cette entreprise représentera 2% de l’indice. Plus l’entreprise est grande, plus sa dotation est importante. Parfois, ils sont également appelés indices pondérés par la valeur.
• Indice équipondéré. Il n’y a pas tant d’indices à pondération égale que ça. Le poids de chaque entreprise dans un tel indice est le même. S’il y a 20 entreprises dans l’indice, elles auront 5 % de l’allocation. Ils sont aussi parfois appelés indices non pondérés.
• Pondéré par les prix : Il s’agit du type d’indice le plus rare. Dans ce cas, chaque action est pondérée en fonction de son prix. Le nombre d’actions ne joue aucun rôle dans les pondérations. Si une entreprise a un prix d’action de 1000 et que la somme des prix des actions dans l’indice est de 25000, le poids de l’entreprise sera de 4%. L’indice le plus célèbre est le Dow Jones Industrial Average (DJIA). Le gros problème de ce type d’indice est que les entreprises dont les actions sont très chères faussent l’indice. Berkshire Hataway, la société de Warren Buffett, a un prix d’action de plus de 100’000 dollars. Par conséquent, vous ne pouvez pas l’inclure dans un tel indice. En effet, il faudrait une allocation trop importante.

Je n’aime pas les indices pondérés par les prix. Ils n’ont pas de sens. Quant aux deux autres, ils présentent chacun des avantages et des inconvénients.

Les indices pondérés en fonction de la capitalisation boursière constituent une bien meilleure représentation du marché. En effet, la valeur du marché est davantage poussée par les grandes entreprises que par les plus petites. D’autre part, si l’indice comporte un grand nombre de sociétés, les petites sociétés peuvent constituer une partie presque insignifiante de l’indice.

Par exemple, dans un indice ne comprenant que 500 entreprises, les plus petites entreprises ont une allocation inférieure à 0,02%. Cette allocation est faible et peut ne pas faire une grande différence dans la valeur du marché. Par conséquent, il n’est pas très logique d’utiliser un plus grand nombre de sociétés lorsque l’indice est pondéré en fonction de la capitalisation boursière. Les méga entreprises sont surpondérées dans l’indice. C’est également un avantage car les grandes entreprises ont tendance à être plus stables.

Les indices équipondérés ne constituent pas une représentation adéquate du marché. En outre, ils peuvent avoir un taux de rotation plus important, ce qui entraîne des frais de gestion plus élevés. En général, les fonds et les ETF d’indices à pondération égale sont plus chers que leurs équivalents à capitalisation boursière.

D’autre part, ces indices accordent un poids beaucoup plus important aux petites entreprises. En outre, les petites entreprises affichent généralement des performances supérieures à celles des entreprises plus importantes sur le long terme. Cependant, ils présentent une plus grande volatilité. Par exemple, sur le long terme, un indice S&P 500 à pondération égale a généralement surperformé la version de l’indice pondérée en fonction de la capitalisation boursière.

Je suis toujours plus favorable aux indices pondérés par la capitalisation boursière. Ils sont une bonne représentation du marché. Toutefois, le problème est qu’ils ne présentent pas une bonne représentation des petites et moyennes entreprises. Je pense qu’il est également judicieux d’investir dans un indice à pondération égale, mais probablement pas pour l’ensemble du portefeuille.

Conclusion

Comme vous pouvez le constater, choisir un indice boursier est une tâche difficile. Pour rester simple, je recommande de s’en tenir à des indices très larges qui intègrent le plus grand nombre possible de sociétés. De cette façon, vous répliquerez la performance du marché lui-même.

Si vous commencez à choisir des indices boursiers petits et spécifiques, vous faites du market timing. Si vous n’investissez que dans des sociétés à petite capitalisation dans l’espoir d’obtenir des rendements plus élevés, vous devez vous préparer à devoir attendre très longtemps avant qu’elles ne dépassent les performances des sociétés à grande capitalisation. Le market timing est difficile, voire impossible. Par conséquent, vous devez parier sur l’ensemble de l’indice du marché, et non sur un indice trop étroit. J’ai choisi quelques indices boursiers dans mon portefeuille.

Même si vous ne souhaitez pas investir dans des indices spécifiques et préférez les indices larges, je pense qu’il est toujours intéressant de connaître tous les indices existants. Des connaissances en matière d’investissement sont indispensables !

Maintenant que vous savez comment choisir un indice, apprenez à choisir un fonds indiciel pour investir dans un indice.

Et vous ? Comment choisir entre plusieurs indices ?

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