Ausschüttende Fonds vs. thesaurierende Fonds: Was ist besser?
| Aktualisiert: |(Offenlegung: Einige der unten aufgeführten Links können Affiliate-Links sein)
Es kann schwierig sein, zwischen ausschüttenden und thesaurierenden Fonds zu wählen, wenn Sie sich für zwei Fonds entscheiden müssen. Das gleiche Problem stellt sich, wenn Sie zwei börsengehandelte Fonds (ETFs) vergleichen müssen.
Ein thesaurierender Fonds (oder ETF) behält die Dividenden und legt sie wieder an. Andererseits schüttet ein ausschüttender Fonds (oder ETF) die Dividenden an die Aktionäre aus.
In diesem Artikel werden die Einzelheiten dieser beiden Optionen sowie ihre Vor- und Nachteile erörtert. Am Ende dieses Artikels werden Sie wissen, ob Sie akkumulierende oder
Ausschüttende Fonds vs. thesaurierende Fonds
Die meisten Unternehmen schütten Dividenden an ihre Aktionäre aus. Wenn Sie Aktien eines Unternehmens halten, das eine Dividende ausschüttet, erhalten Sie mehrmals im Jahr Bardividenden. Da ein Fonds viele Anteile hält, erhält jeder Fonds Dividenden. Sobald ein Fonds eine Dividende erhält, muss er sie an die wirklichen Aktionäre zurückgeben: an Sie!
Es gibt zwei Möglichkeiten, wie ein Fonds oder ein börsengehandelter Fonds die Dividenden an die Anleger zurückgeben kann:
- Sie kann das Geld direkt in bar an die Aktionäre zurückgeben. Ein solcher Fonds ist ein ausschüttender Fonds (oder ETF), auch Einkommensfonds genannt.
- Oder er kann die Dividenden direkt in den Fonds reinvestieren und so dessen Wert steigern. Ein solcher Fonds ist ein thesaurierender Fonds (oder ETF) oder ein Wachstumsfonds.
In diesem Zusammenhang ist es gleichgültig, ob Sie von Investmentfonds oder börsengehandelten Fonds (ETFs) sprechen. Ein ausschüttender ETF ist einfach ein ausschüttender Fonds, der an der Börse gehandelt wird.
Wir werden die Unterschiede zwischen ausschüttenden und thesaurierenden Fonds erläutern.
Steuern
Kapitalgewinne und Dividenden werden oft unterschiedlich besteuert, je nachdem, in welchem Land Sie sich befinden.
In den Vereinigten Staaten zahlen Sie Steuern auf Kapitalgewinne und Dividenden. Sie werden zu unterschiedlichen Sätzen besteuert, es sei denn, Sie halten die Wertpapiere weniger als ein Jahr lang. Andererseits werden in der Schweiz Kapitalgewinne für Privatanleger nicht besteuert. Dividenden werden als reguläres Einkommen zu Ihrem Grenzsteuersatz besteuert. Der Unterschied zwischen den beiden Fondstypen zeigt sich bereits bei den Schweizer Steuern.
Steuern in der Schweiz
Es gibt ein Gerücht, das besagt, dass Sie keine Steuern auf die Dividenden von thesaurierenden Fonds zahlen müssen. Dieser Mythos ist völlig falsch! In der Schweiz zahlen Sie den gleichen Betrag an Steuern, unabhängig davon, ob Sie die Dividende erhalten oder ob sie direkt in den Fonds reinvestiert wird.
In der Schweiz gelten thesaurierende Fonds als virtuelle Dividende. Und sie werden so besteuert, als würden sie diese virtuelle Dividende ausschütten. Die Schweizer Steuerbehörde verfolgt einige ETFs im ICTAX-System. Sie werden dieses System nutzen, um die Dividenden Ihrer ETFs zu ermitteln.
Wenn Ihr ETF nicht auf dieser Liste steht, können Sie sie bitten, den ETF in die Liste aufzunehmen. Wenn Ihr thesaurierender ETF nicht auf der Liste steht und Sie nicht darum bitten, ihn hinzuzufügen, werden Ihre Kapitalgewinne in voller Höhe als Einkommen besteuert!
Aus steuerlicher Sicht gibt es also keinen Vorteil für die eine oder andere Art von Fonds. In der Schweiz ist es jedoch einfacher, Dividenden zu deklarieren als virtuelle Dividenden, da Sie sicher sein können, dass Sie keine Steuern auf Ihre Kapitalgewinne zahlen müssen.
Um mehr zu erfahren, lesen Sie meinen vollständigen Leitfaden über Steuern in der Schweiz.
Steuern in anderen Ländern
In anderen Ländern hängt es vom Steuersystem ab.
In den Vereinigten Staaten behält das Finanzamt alle Dividenden an der Quelle ein, es gibt also keinen Unterschied. Ich weiß zum Beispiel, dass es im Vereinigten Königreich auch einfacher ist, mit Ausschüttungsfonds zu arbeiten.
In Belgien hingegen ist es effizienter, einen thesaurierenden Fonds zu erwerben. Das belgische Finanzamt besteuert nämlich Dividenden auf ausschüttende Fonds, und mit einem thesaurierenden Fonds können sie diese Steuer umgehen. Und in Deutschland sparen Sie Geld, wenn Sie einen Ausschüttungsfonds haben.
Deshalb ist es wichtig, dass Sie Ihr Steuersystem kennen. Für die meisten Menschen ist das kein interessantes Thema. Wenn Sie jedoch Steuern sparen wollen, sollten Sie die Einzelheiten der Steuern in Ihrem Land kennen.
Steuerabzug
In vielen Ländern behalten die Steuerbehörden die Dividenden ein. Dies ist in den Vereinigten Staaten der Fall, wo der größte Teil des weltweiten Börsenwerts liegt. Sie werden also wahrscheinlich einige US-Wertpapiere in Ihrem Portfolio haben. Wenn diese Wertpapiere eine Dividende zahlen, wird die US-Steuerbehörde (Internal Revenue Service, IRS) einen Teil der Dividenden einbehalten.
Das Finanzamt behält 15 % für US-Bürger und 30 % für Nicht-US-Bürger ein. Es gibt eine Ausnahme für Bürger eines Landes, das ein Steuerabkommen mit den USA abgeschlossen hat (wie die Schweiz). In diesem Fall erhalten diese Bürger nur einen Steuerabzug von 15 %.
Auch in diesem Fall gibt es keine Unterschiede zwischen einem ausschüttenden und einem thesaurierenden Fonds. In der Schweiz können Sie in beiden Fällen den Steuerabzug mit einem Formular DA-1 in Ihrer Steuererklärung angeben. Das bedeutet, dass das einbehaltene Geld auf Ihre bereits gezahlten Steuern angerechnet wird.
Bei Schweizer Wertpapieren ist dies ebenfalls der Fall. Wenn Sie in der Schweiz leben, haben Sie wahrscheinlich Schweizer Wertpapiere. Wenn sie eine Dividende ausschütten, werden die Schweizer Steuerbehörden 35 % des Betrags einbehalten. Sie werden jedoch keine Dividenden für die angesammelten Gelder einbehalten. Auf diese Dividenden zahlen Sie weiterhin Steuern.
Transaktionsgebühren
Wenn Sie bei Ihrem Makler Anteile eines Fonds kaufen oder verkaufen, müssen Sie einige Gebühren für die Transaktion bezahlen. Bei einigen Investmentfonds, die Sie direkt bei Ihrer Bank erwerben, kann der Verkauf und Kauf von Anteilen kostenlos sein.
Wenn Sie einen ausschüttenden Fonds besitzen und die Dividenden wieder anlegen wollen, müssen Sie dafür einige Transaktionsgebühren bezahlen.
Es ist jedoch nicht so schlimm, wie es klingt. Wenn Sie sich in der Ansparphase befinden, investieren Sie fast jeden Monat. Zu diesem Zeitpunkt können Sie die Dividende einfach mit dem neuen Kapital investieren. Und wenn Sie im Vorruhestand sind, werden Sie die Dividenden ohnehin nutzen.
Fonds-Gebühren
Die Gebühren eines Fonds, seine Gesamtkostenquote (Total Expense Ratio, TER), sind etwas Grundlegendes, wenn Sie zwei Fonds vergleichen. Manchmal besteht ein erheblicher Unterschied bei den Gebühren zwischen ausschüttenden und thesaurierenden Fonds.
Tatsächlich sind die Gebühren für ausschüttende Fonds manchmal höher als für thesaurierende Fonds. Dies gilt insbesondere für die europäischen Fonds von iShares. Viele ihrer thesaurierenden Fonds sind billiger als ihre ausschüttenden Fonds für denselben Index.
Für den MSCI World Index bietet iShares beispielsweise zwei Fonds in Europa an:
- iShares Core MSCI World UCITS ETF (Acc) mit einer TER von 0,2
- iShares MSCI World UCITS ETF (Dist) mit einer TER von 0,5
Der ausschüttende Fonds ist mehr als doppelt so teuer wie der thesaurierende Fonds. Das ist ein großer Unterschied! Zum Glück gibt es bessere Fonds von anderen Anbietern. Wenn ich mich jedoch zwischen diesen beiden entscheiden müsste, würde ich ausnahmsweise einen thesaurierenden Fonds verwenden.
Es mag Ihnen nicht bewusst sein, aber die Investitionskosten sind sehr wichtig. Sie müssen ihnen Aufmerksamkeit schenken!
Leistung
Der Vergleich zweier Fonds, die eine unterschiedliche Ausschüttungspolitik verfolgen, ist kompliziert.
Vergleicht man die Wertentwicklung eines thesaurierenden Fonds und eines ausschüttenden Fonds desselben Index mit denselben Gebühren, sollte die Wertentwicklung des thesaurierenden Fonds auf lange Sicht besser sein.
Das ist logisch, da die Dividenden direkt reinvestiert werden und im Laufe der Zeit aufgezinst werden. Das bedeutet jedoch nicht, dass ein thesaurierender Fonds besser abschneidet als ein ausschüttender Fonds. Beide Fondstypen weisen die gleiche Performance auf. Es bedeutet nur, dass es schwieriger ist, sie zu vergleichen.
Im Falle des ausschüttenden Fonds verfügen Sie auch über einen gewissen Bargeldbetrag, über den Sie verfügen können. Wenn Sie die Dividenden ausgeben, sind Sie natürlich ärmer, als wenn Sie die thesaurierenden Fonds hätten. Aber wenn Sie sie wieder anlegen, sollten Sie am Ende den gleichen Betrag haben.
In der Praxis sollten Sie keine Probleme haben. Die meisten ETF-Vergleichsplattformen zeigen Ihnen die Wertentwicklung so an, als ob die Dividenden in den Fonds reinvestiert würden. Dies ist zum Beispiel die Aufgabe von justetf. Sie ermöglicht den Vergleich der Performance von zwei Fonds mit unterschiedlicher Ausschüttungspolitik.
Bequemlichkeit
Der große praktische Unterschied zwischen der Anhäufung von Geldern und der Ausschüttung von Geldern liegt in den Unannehmlichkeiten.
Thesaurierende Fonds sind viel fauler als ausschüttende Fonds. Sie brauchen mit den Dividenden nichts zu tun. Der Fonds wird die Dividenden für Sie reinvestieren.
Wenn Sie hingegen ausschüttende Fonds haben, müssen Sie etwas mit den Dividenden machen, die als Bargeld auf Ihrem Konto schlummern. Das heißt, Sie müssen es in einen Ihrer Fonds investieren.
Ich finde das gar nicht so schlecht. Sie erhalten höchstens eine Dividende pro Monat aus Ihren Fonds. Und es ist viel wahrscheinlicher, dass Sie eine Dividende pro Fonds und Quartal erhalten, da die meisten großen Fonds nur vierteljährlich Dividenden ausschütten.
Da Sie ohnehin jeden Monat investieren sollten, dürfte es kein Problem sein, einen etwas größeren Handel zu tätigen. Und wir haben bereits gesehen, dass es für das Ausfüllen der Steuererklärung im Allgemeinen günstiger ist, einen ausschüttenden Fonds zu haben.
Neugewichtung
Wenn Sie mehrere Fonds in Ihrem Portfolio haben, sollten Sie die Fonds in regelmäßigen Abständen neu ausrichten.
Wenn ein Fonds schlechter abschneidet, müssen Sie mehr Anteile kaufen, um den Saldo wieder auf Ihre Zielallokation zu bringen. Im Gegenteil, wenn ein Fonds gut abschneidet, sollten Sie vielleicht aufhören, in ihn zu investieren, oder einige Anteile verkaufen, bis sich Ihre Verteilung wieder normalisiert hat.
Der Erhalt von Dividenden kann Ihnen einen Vorteil beim Rebalancing verschaffen. Da Sie über zusätzliches Bargeld verfügen, können Sie dieses Geld dort investieren, wo Ihre Allokation aus dem Gleichgewicht geraten ist. Das bedeutet, dass die Dividenden des Fonds mit der besten Wertentwicklung in den Fonds mit der schlechtesten Wertentwicklung reinvestiert werden können, um das Gleichgewicht wiederherzustellen. Distributed Dividends kann Ihnen beim Rebalancing helfen!
Finanzielle Unabhängigkeit
Wir werden nun die ausschüttenden und die thesaurierenden Fonds bei FI überprüfen. Ob Sie das eine oder das andere halten, kann einen enormen Unterschied machen, wenn Sie finanzielle Unabhängigkeit erreichen.
Wenn Sie finanziell unabhängig sind und von Ihrem Nettovermögen leben, müssen Sie Ihr Kapital zur Deckung Ihrer Ausgaben verwenden. Sie benötigen zum Beispiel 4 % Ihres Kapitals, um Ihre Ausgaben zu decken. Und wir gehen davon aus, dass Sie 2 % Dividende aus Ihren Fonds erhalten. Sie können also die Hälfte Ihrer Ausgaben mit Dividenden decken.
Wenn Sie nur thesaurierende Fonds haben, müssen Sie jährlich 4 % Ihres Kapitals verkaufen. Alle Ihre Ausgaben werden durch den Verkauf Ihrer Fonds gedeckt. Wenn Sie ausschüttende Fonds haben, können Sie die Hälfte Ihrer Ausgaben durch den Verkauf der Fonds und die Hälfte Ihrer Ausgaben durch die Dividenden decken.
Bei thesaurierenden Fonds zahlen Sie mehr Transaktionsgebühren, da Sie mehr Anteile verkaufen müssen. Der Erhalt von Dividenden aus einem Fonds ist kostenlos, aber der Verkauf von Anteilen ist es nicht!
Normalerweise werden Kapitalgewinne in der Schweiz nicht besteuert. Und bei den meisten ETFs haben wir gesehen, dass die Steuereffizienz dieselbe ist, da das Finanzamt virtuelle Dividenden von echten Kapitalgewinnen unterscheidet. Daher sollte es auch für den Ruhestand keine Rolle spielen, ob Sie Ihre Dividenden aus thesaurierenden oder ausschüttenden ETFs beziehen.
Dennoch ziehe ich die Übersichtlichkeit vor, die ETFs mit Ausschüttung bieten, und spare darüber hinaus Transaktionsgebühren.
FAQ
Was ist ein ausschüttender Fonds (oder ETF)?
Ein ausschüttender Investmentfonds ist ein Fonds, der die Dividenden direkt an die Aktionäre weitergibt. Im Allgemeinen erhalten die Aktionäre vierteljährlich eine Dividende.
Was ist ein thesaurierender Fonds (oder ETF)?
Bei einem thesaurierenden Fonds handelt es sich um einen Fonds, der die erhaltenen Dividenden zum Kauf weiterer Aktien der Unternehmen verwendet. Die Anteilseigner der Fonds werden nie eine Dividende erhalten.
Soll ich ausschüttende oder thesaurierende Fonds vorziehen?
Dies hängt von Ihrem Land ab. Sie sollten die Fonds bevorzugen, die am steuergünstigsten sind. In den meisten Ländern wird dies die Verteilung von Geldern sein. In einigen europäischen Ländern wird dies jedoch zu einer Anhäufung von Mitteln führen. In der Schweiz sind sie beide steuerlich gleich effizient.
Schlussfolgerung
Insgesamt sind die ausschüttenden Fonds den thesaurierenden Fonds überlegen.
Sie werden viel nützlicher sein, wenn Sie finanziell unabhängig sind und in den Ruhestand gehen wollen. Sie werden Bargeld benötigen, um Ihre Ausgaben zu decken. Und genau das werden die Dividenden tun. Außerdem sind sie in der Regel steuerlich günstiger. Sie können Ihnen auch helfen, Ihr Portfolio effizienter umzuschichten.
Entgegen der landläufigen Meinung sind thesaurierende Fonds nicht steuergünstiger als ausschüttende Fonds. Sie zahlen dieselben Steuern, unabhängig davon, welche Sie benutzen. In den meisten Ländern ist es einfacher, für einen ausschüttenden Fonds eine Dividende zu erklären als für einen thesaurierenden Fonds.
Der einzige Vorteil eines thesaurierenden Fonds ist die Bequemlichkeit, die er bietet. Ich glaube jedoch, dass diese Bequemlichkeit ein wenig zu faul ist. Es wäre besser, wenn Sie die Dividenden entsprechend Ihrer Allokation investieren würden, anstatt sie blindlings jedem Fonds zuzuweisen, der sie erwirtschaftet.
Aus all diesen Gründen bin ich der Meinung, dass ausschüttende Fonds eine bessere Option sind als thesaurierende Fonds. Wenn ich Indexfonds vergleiche, berücksichtige ich in der Regel nur ausschüttende Fonds. Nur wenn kein guter ausschüttender Fonds für einen Index verfügbar ist, ziehe ich thesaurierende Fonds in Betracht.
Das gilt jetzt auch für die Schweiz. In einigen anderen Ländern wird dies nicht der Fall sein. In Belgien ist es besser, thesaurierende Fonds zu halten. Andererseits ist es in Deutschland auch besser, ausschüttende Fonds zu halten. Und in den Vereinigten Staaten macht das keinen Unterschied. Sie müssen also die Einzelheiten Ihres Steuersystems kennen, wenn Sie Geld sparen wollen!
Wenn Sie mehr über Fonds erfahren möchten, lesen Sie , wie Sie Indexfonds und ETFs auswählen. Wenn Sie sich bereits für einen Fonds entschieden haben, lesen Sie , wie Sie mit IB einen ETF kaufen.
Was ist mit Ihnen? Welche Art von Fonds bevorzugen Sie und warum?
Laden Sie dieses E-Book herunter und optimieren Sie Ihre Finanzen und sparen Sie Geld, indem Sie die besten in der Schweiz verfügbaren Finanzdienstleistungen nutzen!
Das KOSTENLOSE E-Book herunterladen
Interessant! Aber wegen den Kosten bei Inyova tendiere ich dazu, etwas ähnliches einfach selbst zusammenzustellen bei Saxo mit den extrem tiefen (mind.-) Gebühren … umso mehr nachdem ich Ihren Beitrag zu Saxo durchgelesen habe! Habe ich da was übersehen, ausser dem Zeitaufwand?
Ich glaube nicht, dass Sie etwas verpassen. Seien Sie jedoch vorsichtig bei der Aktienauswahl, denken Sie an Diversifizierung und stellen Sie sicher, dass Sie wissen, was Sie tun.
Super, werd ich versuchen ;)
Vielen Dank nochmals für diese Webseite und den Support!
Vielen Dank für den Tip, Inyova habe ich auch angeschaut, ist mir aber tatsächlich etwas teuer für etwas passives. Da hoffe ich dass das Team meines aktiv gemanagten Fond bei Raiffeisen schon wenigstens einen Grossteil – mehr als die Hälfte (??) – der 1.2 % TER dank fleissigen Analysen wieder ‚erwirtschaftet‘ (oder anders gesagt, besser abschneidet als bei zufällig ausgewählten Aktien, so à la ‚monkey test‘ ;) ). Oder bin ich da etwas naiv? Wie sehen Sie das?
Inyova ist nicht so passiv wie die anderen Robo-Advisors, da sie die Aktien selbst auswählen und nicht einem Index folgen.
Ich glaube, Sie sind ein bisschen naiv, wenn ich das sagen darf. Im Allgemeinen erzielen aktive Fonds in Banken mittel- bis langfristig eine schlechtere Performance als Indexfonds. Manchmal schneiden sie sogar noch schlechter ab, wenn man die Gebühren außer Acht lässt.
Inyova wird wahrscheinlich nachhaltiger sein als jeder Raiffeisen-Fonds. Das heißt aber nicht, dass sie bessere Renditen haben werden.
Vielen Dank für die wertvollen Antworten! Bei Inyova meinte ich ‚passiv‘, da ich die Titel zwar selbst auswählen aber danach glaube ich nicht mehr ändern kann … aber da bin ich daran, mich zu informieren.
Mit Inyova können Sie in der Tat einige Entscheidungen treffen. Ich glaube, man kann das mit der Zeit ändern. Aber im Allgemeinen sollten häufige Änderungen vermieden werden.
Hallo Baptiste,
Vielen Dank für diese gute Übersicht und die anderen nützlichen Blogeinträge. Ich habe eine Frage worauf ich nirgends eine Antwort finde: Laut Internet ist die mittlere Dividendenrendite des SMI so um 3 – 3.5% Prozent. Weshalb hat ein entsprechender Aktienfonds eine steuerbare Ausschüttung von nur ca. 1.6% (in meinem Fall Raiffeisen Futura Swiss Stock B, Valor 110 903 859, laut ESTV). Dies galt 2023 aber auch so ähnlich in den Jahren zuvor. Ich bin mir am überlegen wie viel ich in Fonds vs. Einzelaktien investieren soll (was natürlich an sich noch eine grössere Diskussion wäre). Aber ist rein steuerlich also dieser Fonds vorteilhaft?? Versteuert der Fonds bereits einen Teil selbst?
Vielen Dank falls du was weisst hierzu!
Hallo Christoph
Der von Ihnen erwähnte Raiffeisen-Fonds investiert nicht in den SMI, sondern in eine Auswahl von Aktien von Raiffeisen. Er folgt nicht einem Index. Der Raiffeisen-Fonds ist auch sehr teuer.
Da sie nicht auf demselben Index basieren, kann man die Dividendenrendite nicht so vergleichen.
Hallo Baptiste,
Vielen Dank für die Rückmeldung! Die Sache ist sicher nicht ganz vergleichbar. Der Fonds investiert aber generell gesagt in Unternehmen – grosse, mittlere und kleinere – des SPI, mit einem recht strikten ESG Prinzip (von Inrate, nicht MSCI – z.B. Nestle ist nicht drin). Die mittlere Dividendenrendite ist auch beim SPI so ziemlich bei 3 %. Weshalb ich bei dem Fond nur eine Dividendenrendite von 1.6 % versteuern muss ist mir noch etwas ein Rätsel. Ist ein Detail … aber die ganze Sache nach Steuern ist halt doch noch relevant.
Dass der Fond teuer ist, ist mir bewusst. Ich bin hier gelandet weil ich recht hohe Nachhaltigkeitsansprüche habe und mir eben z.B. Nestle nicht passt. Ich hatte Mühe, andere diversifizierte Fonds ohne Nestle zu finden. Oder haben Sie einen Tip?
Vielen Dank für die Mitteilung Ihrer Gründe!
Leider sind, wie Sie festgestellt haben, nachhaltige Fonds in ihrer Nachhaltigkeit sehr begrenzt. Sie sind besser als nichts zu tun, aber wahrscheinlich nicht sehr nachhaltig.
Ich denke, ein besserer Ansatz ist der Ansatz von Inyova, der auf Einzelaktien setzt. Das hat allerdings einen Preis.