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Margin-Darlehen – Leihen Sie sich Geld von Ihrem Broker

Baptiste Wicht | Aktualisiert: |

(Offenlegung: Einige der unten aufgeführten Links können Affiliate-Links sein)

Heute möchte ich ein wichtiges, aber umstrittenes Thema ansprechen: Margenkredite. Ein Margin-Kredit ist ein Kredit mit Sicherheiten, den die meisten Makler anbieten.

Makler bieten Ihnen die Möglichkeit, auf Marge zu investieren, wobei sich der Betrag nach dem Wert der Aktien richtet, die Sie bei ihnen halten. Sie können diese Form der Hebelwirkung nutzen, um entweder mit Hebelwirkung zu investieren oder Geld von Ihrem Broker zu leihen.

In diesem Artikel erfahren Sie alles, was Sie über Margenkredite wissen müssen.

Margin-Darlehen

Ein Margin-Kredit ist ein Kredit gegen den Wert Ihrer Wertpapiere. Je mehr Wertpapiere Sie also in Ihrem Maklerkonto haben, desto höher ist der Kredit, den Sie erhalten können. Dieses zusätzliche Geld können Sie dann entweder für weitere Investitionen (mit Hebelwirkung) oder für andere Ausgaben verwenden, wenn Sie es brauchen.

In Europa werden Margenkredite oft als Lombardkredite bezeichnet. Dieser Name stammt aus der Lombardei, wo er seinen Ursprung haben soll. Aber sie sind ein und dasselbe.

Warum spreche ich also über Margenkredite? Sind sie nicht sehr riskant? Ja, sie sind riskant, aber sie sind auch sehr interessant.

Für mich haben Margin-Kredite drei wesentliche Vorteile:

  1. Sie gewähren Ihnen eine umfangreiche Kreditlinie, wenn Sie einen hohen Bargeldbetrag für eine Investitionsmöglichkeit oder größere Ausgaben benötigen.
  2. Sie können es Ihnen ermöglichen, die Marktbedingungen zu nutzen, um aggressiver zu investieren.
  3. Die Zinsen, die Sie an Ihren Broker zahlen, sind von Ihrem steuerpflichtigen Einkommen abzugsfähig.

Für die meisten Menschen ist Punkt 1 der interessantere der drei Punkte. Dies kann es den Menschen ermöglichen, ihre Notfallfonds zu reduzieren, da sie große Geldbeträge von ihren Maklerkonten abheben können, ohne Aktien zu verkaufen.

Punkt 2 ist auch interessant, aber man muss hier vorsichtig sein. Wenn Sie mit Hebelwirkung investieren, vervielfachen Sie in der Tat die Risiken.

Ein Nachschussdarlehen ist immer noch ein Darlehen, also nicht kostenlos. Aber je nach Zeit kann es sehr billig sein. Und für eine kurze Zeit wird dies viel billiger sein als Kreditkartenschulden.

Jeder Broker hat unterschiedliche Einschussanforderungen und unterschiedliche Bedingungen für die Einschusskredite. Wir werden daher zwei Broker als Beispiele verwenden: Interactive Brokers und Swissquote.

Es ist wichtig zu wissen, dass nicht alle Makler die gleichen Anforderungen stellen, insbesondere wenn sie sich in verschiedenen Ländern befinden. Und bei einigen Brokern können Sie aggressiver vorgehen als bei anderen.

Schließlich können sich sowohl die Einschussanforderungen als auch die Einschussraten im Laufe der Zeit ändern. Wenn Sie also sehr nahe an der Grenze sind, könnten Sie in Schwierigkeiten geraten, wenn sich die Einschussanforderungen ändern.

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Da jeder Broker unterschiedliche Bedingungen für Margin-Kredite anbieten kann, sollten wir einen Broker als Beispiel nehmen. Nehmen wir Interactive Brokers (IB), meinen Lieblingsmakler, als Beispiel und sehen uns an, was sie für Margin-Kredite anbieten.

Wir beginnen mit den Gewinnspannen. IB verwendet ein System, bei dem Sie je nach dem geliehenen Betrag unterschiedliche Zinsen zahlen. Je mehr Geld Sie leihen, desto billiger wird es. Darüber hinaus sind die Tarife für IBKR Pro und IBKR Lite nicht identisch. Da IBKR Lite in der Schweiz nicht erhältlich ist, werde ich hier nur IBKR Pro behandeln.

Ich muss auch wiederholen, dass die Zinssätze ständig angepasst werden. Ich kann also nur die Margen zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts (März 2023) nennen. Hier sind zum Beispiel die Margenkurse für USD:

  • Unter 100’000 USD: 6.07%
  • Zwischen 100’000 und 1’000’000 USD: 5.57%

Die Zinssätze können noch weiter sinken, aber die meisten Anleger werden sich nie mehr als eine Million von IB leihen. Bei einem Kredit von 200’000 USD zahlen Sie pro Tranche: 6,07% auf die ersten 100’000 USD und 5,57% auf die zweiten 100’000 USD.

Wir sehen, dass die Margenkurse für USD derzeit teuer sind. Der Grund dafür ist, dass die Zentralbanken jetzt die Zinsen erhöhen, um die Inflation zu bekämpfen. Vor drei Jahren waren diese Quoten noch viel niedriger.

Wir können uns auch die Preise für CHF ansehen:

  • Unter 90’000 CHF: 2,281%
  • Zwischen 90’000 und 900’000 CHF: 1,781%.

Wir sehen, dass die Margen für CHF deutlich niedriger sind als für USD. In der Vergangenheit waren die von der Schweizerischen Nationalbank festgesetzten Zinssätze in der Regel deutlich niedriger als die Zinssätze der Federal Bank in den USA. Das ist eine gute Nachricht, wenn Sie einen Kredit in der Schweiz benötigen.

Wir können jetzt die Margenanforderungen sehen. Die Einrichtung der Marge bei Interactive Brokers ist relativ kompliziert. Erstens erlaubt der Standardkontotyp (Cash) keine Marge. Sie müssen also einen anderen Kontotyp verwenden. Dann bietet Interactive Brokers zwei verschiedene Margin-Konten an:

  1. Einschusskonten, die den Einschussanforderungen der Verordnung T entsprechen, einem regelbasierten System.
  2. Portfolio Margin-Konten, die risikobasierten Systemen gehorchen.

Für Portefeuille-Margenkonten gelten kompliziertere Regeln und Zulassungsvoraussetzungen. Daher werde ich mich auf Margin-Konten konzentrieren. Es ist jedoch wichtig zu wissen, dass Portfolio-Margin-Konten eine größere Hebelwirkung ermöglichen. Aggressive Anleger werden ihn daher bevorzugen. Aber für einige einfache Anleger sollte dies von Bedeutung sein.

Mit einem Margin-Konto können Sie also 50 % des Wertes der Wertpapiere, die Sie besitzen, ausleihen. Wenn Sie also 100’000 CHF in Wertpapieren haben, können Sie 50 % dieses Wertes ausleihen. Diese 50 % werden als Anfangsmarge bezeichnet.

Diese anfängliche Marge ermöglicht es Ihnen auch, mit einer Hebelwirkung von 2:1 (100/50) zu investieren. Das heisst, wenn Sie 10’000 CHF in bar haben, können Sie 20’000 CHF in Aktien investieren. Das bedeutet auch, dass Sie, wenn Sie 10’000 CHF in Wertpapieren (voll einbezahlt) haben, weitere 10’000 CHF in Aktien kaufen können.

Der Ersteinschuss muss über Nacht gehalten werden (während die Märkte geschlossen sind). Eine zweite Margenanforderung ist die Erhaltungsmarge, die für das Halten innerhalb eines Tages gilt.

Die erforderliche Unterhaltsmarge beträgt nur 25 %. Dies bedeutet, dass Sie eine Hebelwirkung von 4:1 (100 / 25) haben. Wenn Sie also 10’000 CHF in bar haben, können Sie damit 40’000 CHF an Wertpapieren kaufen. Sie müssen jedoch darauf achten, dass Sie die Marge vor Ende des Handelstages reduzieren.

Ich empfehle, den Wartungsspielraum nicht zu nutzen. Es sollte nur von aktiven Händlern verwendet werden. Selbst eine Marge von 50 % (Anfangsmarge) ist bereits sehr aggressiv.

Für die meisten Menschen reicht es aus, zusammenzufassen, dass Sie bis zu 50 % des Wertes Ihrer Aktien entnehmen können und dass Sie mit einem Hebel von 2:1 investieren können.

Swissquote Margin-Darlehen

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Wir können auch das Beispiel eines Schweizer Brokers, Swissquote (SQ), heranziehen, um zu sehen, wie sie im Vergleich stehen. Swissquote verwendet auf ihrer Website die Bezeichnung Lombardkredit anstelle von Margenkredit.

Aktuelle Sätze für Swissquote Margin Loans (März 2023)
Aktuelle Sätze für Swissquote Margin Loans (März 2023)

Swissquote verwendet ein einfaches System für Margenkurse. Sie haben nur einen Margensatz. Es handelt sich nicht um ein gestuftes System. Hier sind die aktuellen Margensätze zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Dokuments (März 203):

  • CHF: 3,95%
  • USD: 7,54 %.

Wie wir sehen können, sind diese Tarife deutlich höher als die von Interactive Brokers angebotenen. Swissquote hat eine viel höhere Prämie auf diese Tarife. Die Prämie von Swissquote ist doppelt so hoch wie die Prämie von IB. Und die Prämien von IB sind auf der Website klar ausgewiesen, während SQ diese Informationen nicht weitergibt.

Wir sollten uns auch ihre Einschussanforderungen ansehen. Leider sind sie nicht sehr transparent und geben nur die maximale Marge an. Für Aktien gewährt SQ Darlehen von bis zu 70 %. Und für Anleihen werden sie bis zu 90 % verleihen. In beiden Fällen kann es jedoch von der Qualität der Aktien oder Anleihen abhängen. Wenn Sie also eine sehr stabile Aktie oder einen börsengehandelten Fonds kaufen, wird man Ihnen mehr Geld leihen, als wenn Sie eine Aktie eines unbeständigen Unternehmens kaufen.

Wenn Sie also 100’000 CHF an Aktien haben, können Sie einen zusätzlichen Margenkredit von 70’000 CHF erhalten. Sie müssen immer die Margin-Anforderungen erfüllen, also achten Sie darauf, dass Sie nicht zu nahe an der Grenze sind.

Ein Darlehen von 70 % ist relativ hoch. Es ist also eine gute Möglichkeit, ein Margin-Darlehen zu erhalten, um Geld aus dem Broker herauszuholen. Allerdings wird dieser Kredit ziemlich teuer sein. Allerdings ist die Hebelwirkung hier deutlich geringer als bei Interactive Brokers.

Die Swissquote-Margin-Darlehen sind also sehr einfach zu handhaben. SQ ermöglicht es Ihnen, mit bis zu 70 % an Krediten aggressiv vorzugehen. Allerdings gibt es einen saftigen Aufschlag auf die Marktpreise. Swissquote-Kredite sind also nicht billig.

Ist eine Marge riskant?

Es ist wichtig, die Risiken von Margenkrediten zu erörtern. Ich möchte die Risiken für beide Fälle erörtern:

  1. Ein Margenkredit für eine Ausgabe oder eine Gelegenheit.
  2. Ein Margenkredit für Investitionen in Wertpapiere.

Sind Margenkredite riskant?

Ja, Margenkredite können riskant sein. Das Hauptrisiko besteht darin, dass Sie die Anforderungen nicht erfüllen und der Broker Ihre Aktien liquidiert. Wenn dies zum falschen Zeitpunkt geschieht, können Sie viel Geld verlieren.

In unserem Beispiel haben Sie 100’000 CHF in Aktien und können 50% des Wertes ausleihen.

Zunächst gehen wir davon aus, dass Sie einen Nachschusskredit aufnehmen, um Geld von Ihrem Broker zu erhalten. Sie investieren dieses Geld nicht. Sie liegt außerhalb des Brokers, und wir gehen davon aus, dass sie nicht den Marktrenditen folgt.

Wir beginnen mit einem ersten einfachen Beispiel, das nicht allzu riskant ist. Sie beschließen, einen Kredit von 10% (10’000 CHF) aufzunehmen. Dann fiel der Aktienmarkt um 50 % – ein extremes Beispiel, aber eines, das in der Vergangenheit vorkam. Zu diesem Zeitpunkt sind Ihre Aktien nur noch 50’000 CHF wert, und Sie haben jetzt eine Marge von 20%, also doppelt so viel wie zu Beginn. Glücklicherweise erfüllen Sie in diesem Fall immer noch die Einschussanforderungen und können Ihren Kredit behalten.

Ein anderes Beispiel: Sie leihen sich 50’000 CHF. Dann fallen Ihre Aktien wieder um 50 %. Zu diesem Zeitpunkt beträgt Ihre Marge 100 % und liegt damit über dem zulässigen Wert. Der Broker fordert Ihre Marge ein und liquidiert alle Ihre Aktien, um das Darlehen zurückzuzahlen. Ihre Aktien wurden zum denkbar ungünstigsten Zeitpunkt liquidiert.

In diesem letzten Beispiel würden Sie, wenn der Aktienmarkt um mehr als 50 % fällt, mit einem negativen Wert auf Ihrem Broker dastehen. In diesem Fall müssen Sie dem Makler erneut Geld zuführen, um die Schulden zurückzuzahlen.

In diesen Fällen sind Margin-Darlehen bereits riskant, weil Ihre Aktien liquidiert werden können und Sie nicht in der Lage sein werden, auf dem Markt zu bleiben, um sich zu erholen. Im schlimmsten Fall können Sie jedoch Ihr gesamtes Portfolio verlieren, nicht mehr.

Ist eine Investition mit Hebelwirkung riskant?

Ja, Investitionen mit Hebelwirkung können extrem riskant sein.

Wenn Sie eine Hebelwirkung nutzen (Margenkredit, um mehr zu investieren), sind Ihre Marge und Ihre Aktien gefährdet. Sie könnten mehr verlieren als das, was Sie haben. Wir können wieder einige Beispiele anführen.

Zuerst leihen Sie sich 10% (10’000 CHF) und investieren in Aktien. Sie haben jetzt 110’00 CHF in Aktien und 10’000 CHF in Schulden. Der Aktienmarkt ist um 50% gefallen, Sie haben 55’000 CHF in Aktien und 10’000 CHF in Schulden, und Ihr Nettovermögen beträgt nur 45’000 CHF. Ihr Verlust beträgt mehr als 50 % Ihrer Aktien. Da Sie einen Margenausgleich vermieden haben, können Sie sich noch erholen.

Im zweiten Fall leihen Sie sich 50% (50’000 CHF) und investieren in Aktien. Sie haben 150’000 CHF in Aktien und 50’000 CHF in Schulden. Der Aktienmarkt fällt um 50 %. Ihre Aktien sind nur 75’000 CHF wert, so dass Sie die Margenanforderungen nicht erfüllen.

Der Broker wird 25’000 CHF an Aktien in einem Margin Call liquidieren. In diesem Fall bleiben Ihnen 50’000 CHF an Aktien und 25’000 CHF an Schulden. Ihr Nettovermögen beträgt 25’000 CHF, und Sie haben 75 % Ihres Wertes verloren!

Wenn Sie einen Kredit von 50% aufnehmen und mit einem Hebel von 2:1 investieren, haben Sie 200’000 CHF in Aktien und 100’000 CHF in Schulden. Wenn der Aktienmarkt um 50 % fällt, erhalten Sie eine Nachschussforderung und müssen alle Ihre Aktien (die nur 100’000 CHF wert sind) verkaufen, um die Schulden zu decken. Sie haben noch 0 CHF!

Und wenn der Markt in diesem Fall um mehr als 50 % einbrechen würde, hätten Sie mehr als Ihr gesamtes Portfolio verloren und würden mit Schulden dastehen! Das Gleiche gilt, wenn Sie eine Hebelwirkung von mehr als 2:1 haben.

In einem guten Szenario wird die Hebelwirkung Ihre Rendite erhöhen. Aber in einem schlechten Szenario vervielfacht die Hebelwirkung Ihre Verluste! Wir sehen also, dass Investitionen mit Hebelwirkung extrem riskant sind. Und eine hohe Hebelwirkung ist sehr riskant.

Daher können wir einige Schlussfolgerungen in Bezug auf das Risiko ziehen:

  • Sie sollten einen Nachschusskredit nicht für Investitionen in riskante Anlagen wie Aktien verwenden.
  • Sie sollten keine volatilen Vermögenswerte (wie Einzelaktien) als Sicherheit für Margin-Kredite verwenden.
  • Sie sollten keine hohe Marge verwenden. Wenn Sie unter 20 % bleiben, ist es viel sicherer.

Wie werden Margenkredite genutzt?

In den meisten Fällen würde ich nicht empfehlen, Nachschussdarlehen zu verwenden. Dennoch gibt es einige Fälle, in denen es interessant wäre, sie zumindest verfügbar zu haben. Ich möchte jedoch zunächst auf die Risiken im Zusammenhang mit Margenkrediten eingehen.

In jedem Fall müssen Sie auf die Kosten für die Nachschusskredite achten. Im Jahr 2023 sind Margenkredite recht teuer, selbst in CHF. Man muss also darauf achten, dass man es nicht zu lange hält und dass es sich lohnt.

Ein Nachschussdarlehen kann teurer sein als die Opportunitätskosten für den Verkauf von Aktien, je nach Höhe der Nachschussraten.

Und wenn möglich, sollten Sie billigere Margenkredite wählen. Betrachtet man unsere beiden Beispiele, so ist ein Margin-Kredit in CHF bei Interactive Brokers viel günstiger als bei Swissquote.

Der erste Anwendungsfall ist die Vervollständigung Ihres Notfallfonds. Es ist viel besser, für kurze Zeit einen Margin-Kredit aufzunehmen, als Ihre Aktien zu verkaufen, wenn Sie eine beträchtliche Ausgabe decken müssen. Wir haben damit zum Beispiel das Grundbuch bezahlt, anstatt Aktien zu verkaufen. Da wir über einen umfangreichen Kreditrahmen verfügen, können wir uns einen kleinen Notfallfonds zulegen.

Der zweite Anwendungsfall ist fortgeschrittener, und ich würde ihn den meisten Menschen nicht empfehlen. Wenn Sie eine gute Investitionsmöglichkeit haben, könnte dies eine gute Möglichkeit sein, schnell an Bargeld zu kommen, ohne Ihre Aktien zu verkaufen. Ich habe diese Methode nie angewandt, aber sie könnte für einige aggressive Anleger interessant sein. Und Sie müssen darauf achten, dass dies schnell riskant werden kann, wenn Ihre Anlagen gemeinsam an Wert verlieren.

Ich würde auf jeden Fall empfehlen, einen Margenkredit nicht über einen längeren Zeitraum zu halten. Außerdem würde ich empfehlen, die Hebelwirkung niedrig zu halten (unter 20 %, idealerweise niedriger).

Schlussfolgerung

Margenkredite sind zwar riskant, aber ein interessantes Instrument. Wenn die Zinssätze für Einschusszahlungen niedrig sind, kann ein Einschussdarlehen eine gute Möglichkeit sein, eine schnelle Kreditlinie zur Ergänzung Ihres Notfallfonds zu erhalten.

Andererseits empfehle ich dies nur fortgeschrittenen Anlegern, die sich zunächst über die Funktionsweise der Marge informieren. Und ich empfehle nicht, mit Hebelwirkung zu investieren, weil sich dieses Markt-Timing für einen langfristigen Anleger wahrscheinlich nicht auszahlt. Die Hebelwirkung sollte nur für kurz- und mittelfristige Einsätze genutzt werden.

Bei Interactive Brokers sollten die meisten Kunden zumindest für den Anfang ein Cash-Konto verwenden. Wenn Sie mit dem Investieren beginnen, kann es verwirrend sein, ein Margin-Konto zu haben.

Margin-Darlehen sind auch eng mit Leerverkäufen von Aktien verbunden, die ebenfalls mit Hebelwirkung getätigt werden. Aber Leerverkäufe sind noch riskanter.

Was ist mit Ihnen? Haben Sie jemals Nachschussdarlehen in Anspruch genommen? Was halten Sie von ihnen?

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Baptiste Wicht gründete thepoorswiss.com im Jahr 2017. Er erkannte, dass er in die Falle der Lifestyle-Inflation tappte. Er beschloss, seine Ausgaben zu senken und sein Einkommen zu erhöhen. In diesem Blog geht es um seine Geschichte und seine Erkenntnisse. Im Jahr 2019 spart er mehr als 50 % seines Einkommens. Er hat es sich zum Ziel gesetzt, finanziell unabhängig zu werden. Sie können Herrn The Poor Swiss hier eine Nachricht schicken.

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2 thoughts on “Margin-Darlehen – Leihen Sie sich Geld von Ihrem Broker”

  1. Great article as always. I would be interested in whether there are even better brokers than IBKR and Swissquote in terms of margin loan conditions? Also, currently, the margin interest rate for JPY is even lower than CHF, which leaves me wondering if it’s best to take out a loan in JPY (even for CHF withdrawals or to buy securities in other currencies). Of course, this comes with a currency risk; however, JPY has been devaluating as capital has been flowing out of Japan into higher yielding currencies (e.g. to buy USD and EUR denominated securities). This trend is highly likely to continue until the central bank interest rate for JPY is on par with USD, EUR, etc. again, so that further capital shifts from Japan to USA/Euro are no longer worthwhile.

    1. Bitte kommentieren Sie deutsche Artikel auf Deutsch.

      Ich weiß nicht, ob es bessere Optionen für Margin-Darlehen gibt, ich habe nicht viel recherchiert, weil ich noch nie dafür optimieren musste. Ich denke, die meisten Leute werden einfach den Broker nutzen, den sie bereits haben, wenn sie einen Margin-Kredit benötigen.

      Ich würde keinen Kredit in einer anderen Währung aufnehmen, nur um auf den Zinssatz zu setzen. Wie Sie schon sagten, entsteht dadurch ein Währungsrisiko, das wahrscheinlich höher ist als der Unterschied in der Währung.

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