ETF-Portfolio mit europäischen ETFs für 2025

Europäische ETFs

Europäische ETFs haben nur Nachteile im Vergleich zu amerikanischen ETFs.

Erstens haben europäische ETFs oft höhere Gebühren. Die TER europäischer Fonds ist fast immer höher als die amerikanischer Fonds. Das ist sehr traurig. So hat beispielsweise der Vanguard Total World ETF (VT) in den USA eine TER von 0,09%. Das europäische Pendant, der Vanguard FTSE All-World ETF, hat eine TER von 0,25 %. Dieser TER ist fast dreimal so teuer. In einigen Fällen finden Sie europäische ETFs mit günstigen Gebühren. Dies wird jedoch in den meisten Fällen nicht möglich sein.

Die Gebühren sind nicht nur höher, sondern der Handel mit europäischen ETFs ist auch teurer als der Handel mit US-amerikanischen ETFs. Bei allen Brokern, die ich kenne, ist der Handel mit europäischen ETFs teurer als der mit US-amerikanischen ETFs. Bei Interactive Brokers kann ich einen US-amerikanischen ETF für weniger als 50 Cent handeln. Aber es kostet mich mindestens zehnmal mehr, einen Schweizer ETF zu handeln. Das ist ziemlich schrecklich!

Ein weiteres Problem ist, dass europäische ETFs viel kleiner sind als ihre amerikanischen Pendants. Ein kleinerer Fonds bedeutet eine größere Geld-/Briefspanne. Es bedeutet auch eine geringere Liquidität aufgrund des geringeren Handelsvolumens. Es besteht auch ein geringes Risiko, dass ein zu kleiner Fonds geschlossen wird. Und schließlich kann ein zu kleiner Fonds den Index nicht so gut nachbilden wie ein größerer Fonds.

Ein großes Problem, das viele Menschen nicht bedenken, ist die unterschiedliche Besteuerung von Dividenden für viele europäische Anleger. Ich habe nicht alle europäischen Länder untersucht. Aber das gilt für Schweizer Anleger. Sie sollten prüfen, ob dies auch in Ihrem Land der Fall ist. Wenn Sie in US-Fonds investieren, werden 30 % der Dividenden besteuert.

Sie können jedoch 15 % der Steuern über ein W-8BEN-Formular zurückfordern. Einige Broker, wie Interactive Brokers, erledigen das direkt für Sie. Und die restlichen 15 % können Sie in Ihrer Steuererklärung angeben. Wenn Sie Schweizer Fonds verwenden, werden Sie mit 35 % der Dividenden besteuert. Und es wird keine Möglichkeit geben, sie zurückzubekommen! Sie ist wichtiger als die TER des Fonds!

Wenn Sie nur Zugang zu europäischen ETFs haben, verwenden Sie am besten Fonds mit Sitz in Irland. In diesem Fall können Sie 15 % der Dividende zurückfordern. Die von den US-Steuern einbehaltenen 15 % können Sie jedoch nicht zurückfordern.

Wenn Sie mehr Details erfahren möchten, habe ich einen ganzen Artikel über US-amerikanische ETFs.

Ein Beispiel für ein ETF-Portfolio

Als Referenz dient ein einfaches ETF-Portfolio, das ich in der Vergangenheit verwendet habe:

• 20% Schweizer Aktien: iShares Core SPI ETF (CHSPI): Eine TER von 0,10%.
• 10% U.S. Aktien: Vanguard S&P 500 ETF (VOO): Eine TER von 0,04 %. Dieser Fonds verfügt über rund 103 Milliarden CHF.
• 70% Weltaktien: Vanguard Total World ETF (VT): Eine TER von 0,09%. Dieser Fonds hat ein verwaltetes Vermögen (AUM) von 12,71 Milliarden CHF.

Die durchschnittliche TER dieses Portfolios beträgt 0,087%. Es mag nicht perfekt sein, aber ich mag dieses Portfolio.

Hätten wir keinen Zugang zu US-Fonds, müssten wir zwei neue Fonds für die US-Aktien und die Weltaktien finden. Für diese Übung werden wir dasselbe Portfolio beibehalten. Es besteht keine Notwendigkeit, verschiedene Börsenindizes zu wählen. Allerdings müssen wir für jeden Index einen Fonds wählen, der ihm folgt.

S&P 500 ETF

Wir sollten damit beginnen, den S&P 500 ETF durch einen europäischen ETF zu ersetzen. Es gibt eine ganze Reihe von Optionen, die uns zur Verfügung stehen (Sie können z. B. auf justETF suchen). Es gibt drei Optionen, die ich für diese ETF in Betracht ziehen würde:

• Invesco S&P 500 UCITS ETF: Eine TER von 0,05% und AUM von 4,5B
• iShares Core S&P 500 UCITS ETF: Eine TER von 0,07% und AUM von 8B.
• Vanguard S&P 500 UCITS ETF: Eine TER von 0,07% und AUM von 22B.

Angesichts dieser Möglichkeiten würde ich mich für den Vanguard-Fonds entscheiden. Einerseits hat er eine etwas höhere TER als Invesco. Aber sie ist fünfmal so groß. Und ich mag die Vanguard-Philosophie.

Europäisches ETF-Portfolio mit Total World ETF

Für den Welt-ETF gibt es zwei Indizes, die wir in Betracht ziehen können: Der MSCI World Index und der FTSE All-World Index. Hier sind einige interessante europäische ETFs, die diesen beiden Indizes folgen:

• HSBC MSCI World UCITS ETF: TER von 0,15 % und 1,6 Mrd. Vermögenswerte.
• Invesco MSCI World UCITS ETF: TER von 0,19% und 711 Mio. Vermögen.
• Vanguard FTSE All-World UCITS ETF: TER von 0,22% und AUM von 3,5B.
• iShares MSCI World UCITS ETF (Dist): Eine TER von 0,50 % und ein Vermögen von 5 B.

Ehrlich gesagt, gefällt mir keine dieser Optionen. Die ersten beiden Fonds sind zu klein, und die letzten beiden sind zu teuer. Die europäischen Optionen für World ETF sind ziemlich schwach. Aber so ist es nun einmal. Wenn ich wählen müsste, würde ich den HSBC-Fonds nehmen. Aber um ehrlich zu sein, ist der Vanguard auch interessant, wenn auch ein bisschen teuer.

Ich versuche, nur in ausschüttende Fonds zu investieren. Es hat mehrere Vorteile, wenn Sie in den Ruhestand gehen. Wenn Sie jedoch in thesaurierende Fonds investieren möchten, können Sie den iShares MSCI World UCITS ETF (Acc) in Betracht ziehen. Er hat eine TER von 0,20% und ein beachtliches AUM von 17B Dollar. Dieser iShares ETF ist ein guter Fonds, wenn Sie in thesaurierende Fonds investieren möchten. Er ist immer noch teurer als der HSBC-Fonds. Aber sie ist viel größer.

Dies würde ein aktualisiertes Portfolio mit einer TER von 0,129% ergeben. Der Unterschied ist zwar nicht so groß, aber es handelt sich immer noch um einen erheblichen Anstieg der Gebühren um etwa 30 %. Und die Qualität der ETFs ist ziemlich minderwertig. Und natürlich würden wir 15 % der US-Dividenden verlieren.

Die Aufschlüsselung der ETF-Welt

Da die europäischen ETFs für die Weltindizes nicht sehr gut sind, können wir versuchen, die Performance des Weltindex mit Hilfe mehrerer ETFs nachzubilden. Hier ist die Zusammensetzung des Vanguard World ETF (VT):

1. Nordamerika: 58,40%
2. Europa: 18,60%
3. Pazifik: 13,30%
4. Schwellenländer: 9,40%
5. Naher Osten: 0,20%
6. Sonstiges: 0.10%

Wir können die letzten beiden Regionen getrost ignorieren und haben immer noch eine gute Repräsentation des gesamten Marktes. Wenn ich die Wertentwicklung der weltweiten ETF nachbilden wollte, würde ich die folgenden Prozentsätze verwenden:

1. Vereinigte Staaten: 60%
2. Europa: 15%
3. Pazifik: 15%
4. Schwellenländer: 10%

Aber der World ETF macht nur 70 % meines Portfolios aus. Wenn wir das in Betracht ziehen, würde ich mich für die Option entscheiden:

• Schweizer Aktien: 20%
• U.S.-Aktien: 50%
• Pazifische Bestände: 10%
• Europa-Aktien: 10%
• Aktien der Schwellenländer: 10%

Sie können auch 5 % der Schwellenländer oder gar nichts investieren. Aber das wäre wahrscheinlich schon zu viel Optimierung.

Nun, da wir unsere neue Aufteilung haben, müssen wir europäische ETFs für diese Regionen finden. Wir haben bereits einen ETF für die ersten beiden Regionen. Wir brauchen eine für die drei verbleibenden Regionen: den pazifischen Raum, Europa und die Schwellenländer.

Beachten Sie, dass dies als Übung gedacht ist. Ich empfehle nicht, ein kompliziertes Portfolio zu wählen. Eine geringere Anzahl von Mitteln erleichtert die Investition.

Pazifischer ETF

Wir können mit Aktien aus dem pazifischen Raum beginnen.

Einige wenige Indizes decken den Pazifik ab. Interessant ist, dass Japan in diesen Indizes nicht vertreten ist. Seit dem großen Zusammenbruch des japanischen Marktes um 1986 ist er aus vielen Indizes ausgeschlossen worden. Ich kann ohne den japanischen Aktienmarkt in meinem Portfolio leben. Wenn dies nicht möglich ist, können Sie sowohl einen Japan-Index als auch einen Pazifik-Index verwenden. Daher können wir uns für den MSCI Pacific ex-Japan Index entscheiden.

Es gibt einige europäische ETFs, die diesen Index abbilden:

• iShares Core MSCI Pacific ex-Japan UCITS ETF (Acc): Eine TER von 0,20% und 1,6 B verwaltetes Vermögen.
• UBS ETF (LU) MSCI Pacific (ex-Japan) UCITS ETF (USD) A-dis: Eine TER von 0,30% und 175 Millionen CHF verwaltet.
• HSBC MSCI Pacific ex Japan UCITS ETF USD: Eine TER von 0,40% und 36 Millionen AUM.

Auch hier ist die Auswahl nicht groß. Normalerweise würde ich mich für einen Fonds entscheiden, der Dividenden ausschüttet, anstatt sie anzusammeln. Aber hier würde ich die Prämie nicht zahlen. Außerdem sind die beiden letzten Fonds zu klein. Und das letzte ist zu teuer. Ich persönlich würde also den iShares-Fonds für meine 10 % Pazifik-Aktien wählen.

Europa-ETF

Jetzt brauchen wir einen europäischen ETF für die europäische Region.

Für diese Region gibt es eine ganze Reihe von Indizes. Der erste Index, den wir uns ansehen können, ist der FTSE Developed Europe Index. Ein weiteres Beispiel ist der MSCI Europe Index. Diese beiden Indizes umfassen nur Unternehmen mit großer und mittlerer Marktkapitalisierung. Ein sehr beliebter Index ist der STOXX Europe 600 (oder Euro Stoxx 600). Er ist etwas speziell, da er 200 Large-Cap-Unternehmen, 200 Mid-Cap-Unternehmen und 200 Small-Cap-Unternehmen enthält. Ich denke, es ist auch ein interessanter Index.

Es gibt noch andere Indizes, zum Beispiel den MSCI EMU. Meiner Meinung nach sind die genannten Indizes jedoch die besten Repräsentanten für die Leistung der europäischen Unternehmen. Hier sind die besten europäischen ETFs, die wir für diese Indizes finden konnten:

• iShares Core MSCI Europe UCITS ETF: 5,1B an AUM und eine TER von 0,12%.
• Vanguard FTSE Developed Europe UCITS ETF: 1,8 Mrd. AUM und eine TER von 0,12%
• Xtrackers MSCI EMU Index UCITS ETF 1D: 2,4B an AUM und eine TER von 0,12%.
• Amundi STOXX Europe 600 UCITS ETF: 435M an AUM und eine TER von 0,18%.
• Invesco MSCI Europe UCITS ETF: 529 Mio. Vermögenswerte und eine TER von 0,19%
• Invesco STOXX Europe 600 UCITS ETF: 279 Mio. Vermögenswerte und eine TER von 0,19%.

Angesichts dieser Möglichkeiten würde ich mich für den iShares Core ETF entscheiden. Sie ist groß genug, und der TER ist recht gut. Außerdem ziehe ich den MSCI Europe Index dem FTSE Developed Europe Index vor. Aber auch hier sind es persönliche Gründe. Sie können einen anderen ETF oder einen anderen Index wählen!

Schwellenländer-ETF

Der letzte ETF, den wir auswählen müssen, ist ein ETF für die Schwellenländer.

Es gibt zwei führende Indizes für diese Märkte: Der MSCI Emerging Markets und der FTSE Emerging Markets. Ich habe keine Präferenz für das eine oder das andere.

Hier sind die besten europäischen ETFs für diese beiden Indizes:

• iShares MSCI Emerging Markets UCITS ETF (Dist): 2.3B CHF an AUM und eine TER von 0.18%
• Amundi MSCI Emerging Markets UCITS ETF (Acc): 3.8B CHF an AUM und eine TER von 0.20%.
• Xtrackers MSCI Emerging Markets UCITS ETF 1C (Acc): 1B des Vermögens und eine TER von 0,20%.
• UBS ETF (LU) MSCI Emerging Markets UCITS ETF (Dist): 1,3B und eine TER von 0,23%.
• Vanguard FTSE Emerging Markets UCITS ETF (Dist): 1.8B CHF an AUM und eine TER von 0.25%.
• HSBC MSCI Emerging Markets UCITS ETF USD: 2.5B CHF an Vermögenswerten und eine TER von 0.40%.

In diesem Fall würde ich mich für den iShares MSCI Emerging Markets UCITS ETF entscheiden. Es handelt sich um einen ausschüttenden börsengehandelten Fonds mit einem großen Volumen und einer niedrigen TER.

Europäisches ETF-Portfolio mit mehreren ETFs

Endlich, wir sind fertig! Wir haben ein Portfolio gewählt, die Börsenindizes und die ETFs ausgewählt. Hier ist das endgültige Portfolio:

• Schweizer Aktien: 20%: iShares Core SPI ETF (CHSPI): TER von 0,10%.
• U.S.-Aktien: 50%: Vanguard S&P 500 UCITS ETF: TER von 0,07%.
• Pazifik-Aktien: 10%: iShares Core MSCI Pacific ex-Japan UCITS ETF (Acc): TER von 0,20%.
• Europa-Aktien: 10%: iShares Core MSCI Europe UCITS ETF: TER von 0,12%.
• Aktien der Schwellenländer: 10%: iShares Emerging Markets UCITS ETF (Dist): TER von 0,18%.

Mit diesem Portfolio ergibt sich eine globale TER von 0,105% für das gesamte Portfolio. Dieses Portfolio ist nur geringfügig besser als die Version mit dem Welt-ETF. Er hat nur 0,024 % weniger Gebühren. Und anstatt nur drei Fonds zu haben, haben Sie fünf Fonds.

Dieses Portfolio ist nicht besser als das Portfolio mit dem Welt-ETF. Aber wenn Sie die Gebühren minimieren wollen, ist dies der richtige Weg. Und ich glaube, dass diese Fonds zusammen ein bisschen besser sind als der HSBC-Weltfonds. Es liegt jedoch an Ihnen zu entscheiden, ob Sie niedrigere Gebühren oder ein einfacheres Portfolio bevorzugen.

Schlussfolgerung

Wie Sie sehen, ist es nicht einfach, ein ganzes ETF-Portfolio von Grund auf neu zu gestalten. Zunächst müssen Sie die Aufteilung auf die verschiedenen Regionen oder sogar Anlageinstrumente (z. B. Anleihen und Aktien) festlegen. Dann müssen Sie für jeden Vermögenswert, in den Sie investieren wollen, den entsprechenden Börsenindex ermitteln. Schließlich müssen Sie den besten ETF für jeden Index finden.

Und diese Übung wird noch komplizierter, wenn man sich auf europäische ETFs beschränkt. Wie wir bereits gesehen haben, sind diese europäischen ETFs den US-amerikanischen ETFs unterlegen.

Letzten Endes haben wir ein Portfolio mit minderwertigen Fonds mit einer 30%igen Gebührenerhöhung. Und dabei sind die deutlich höheren Handelsgebühren noch gar nicht eingerechnet. Schließlich werden wir viel mehr Steuern auf die Dividenden zahlen, da wir die US-Dividenden nicht mehr zurückfordern können. Insgesamt werden wir wahrscheinlich die doppelten Gebühren des ursprünglichen Portfolios zahlen müssen.

Wenn Sie noch Zugang zu US-amerikanischen ETFs haben, empfehle ich Ihnen nicht, europäische ETFs zu verwenden. Dieser Artikel ist für Personen gedacht, die keinen Zugang zu US-amerikanischen ETFs haben.

Sollten wir aufhören zu investieren, wenn wir den Zugang zu US-amerikanischen ETFs verlieren? Nein! Mit europäischen ETFs zu investieren ist viel besser als gar nicht zu investieren. Und so schlimm ist es auch nicht. Auch in der Schweiz gibt es Leute, die lieber in europäische ETFs investieren. Es ist nicht optimal, aber es funktioniert!

Wie sähe Ihr Portfolio ohne US-Fonds aus? Würden Sie es anders machen?