Konkurs des Maklers: Was passiert mit Ihren Anlagen?
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Wenn Sie planen, von Ihren Investitionen zu leben, müssen Sie die Sicherheit dieser Investitionen berücksichtigen. Einige davon werden sich auf Ihren Rentenkonten befinden. Der Großteil Ihrer Anlagen wird jedoch auf Ihrem Maklerkonto liegen.
Was passiert also, wenn Ihr Makler in Konkurs geht? Werden wir alles verlieren?
In diesem Artikel erfahren Sie, was mit Ihren Wertpapieren geschieht, wenn ein Makler in Konkurs geht.
Makler-Konkurs
Ein Online-Makler (oder eine Bank, die Maklerdienste anbietet) kann wie jedes andere Unternehmen in Konkurs gehen. In diesem Fall ist es wichtig zu wissen, was mit unserem Vermögen geschehen würde. Dies ist besonders wichtig für Menschen, die auf der Grundlage dieses Vermögens in den Ruhestand gehen wollen. Wenn diese Menschen plötzlich alles verlieren, könnten sie in große Schwierigkeiten geraten.
Online-Makler sind reguliert. Die Vorschriften hängen davon ab, wo der Makler ansässig ist. Wie gut Sie geschützt sind, hängt also davon ab, wo Ihr Makler ansässig ist.
In diesem Artikel gehe ich auf einige der Vorschriften und Schutzmaßnahmen im Falle eines Konkurses eines Maklers ein.
Schweizer Makler
Wir beginnen zu sehen, was im Falle eines Konkurses eines Schweizer Brokers passieren würde.
In der Schweiz sind die Schweizer Banken bei der FINMA registriert. Die FINMA ist die Aufsichtsbehörde. Wenn Sie Bargeld auf Ihrem Brokerkonto haben, ist es durch die Schweizer Einlagensicherung geschützt.
Bei Wertpapieren zwingtdie FINMA die Banken zur Trennung der Vermögenswerte. Das bedeutet, dass das Bankvermögen völlig getrennt vom Vermögen des Kunden gehalten wird. Die Bank fungiert nur als Verwahrer. Diese Trennung wird für die meisten Vermögenswerte wie Aktien, ETFs und Anleihen vorgenommen. Dies wird jedoch nicht durch Anlagen direkt von der Bank geschehen, wie z. B. durch strukturierte Produkte.
Und wenn Ihr Schweizer Broker keine registrierte Bank ist, wird er eine zugelassene Depotbank beauftragen, diese Vermögenswerte in Ihrem Namen zu halten. In diesem Fall ist es komplizierter, wenn die Depotbank in Konkurs geht, als wenn der Makler in Konkurs geht, da der Makler keine Vermögenswerte hält.
Interactive Brokers
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Interactive Brokers steht Schweizer Anlegern zur Verfügung, ist aber kein Schweizer Broker. Für sie gelten daher andere Vorschriften. Bei Interactive Brokers ist es etwas kompliziert, weil das Unternehmen mehrere Niederlassungen in verschiedenen Ländern hat. Die wichtigste Einheit ist zum Beispiel IB US, die von den Vereinigten Staaten reguliert wird.
Als Schweizer Investor investieren wir bei Interactive Brokers UK. Diese Konten werden von den britischen Aufsichtsbehörden reguliert. Aber wir haben eine zusätzliche Sicherheit durch die Securities Investor Protection Corporation (SIPC) aus den Vereinigten Staaten.
Das liegt an der Art und Weise, wie IB organisiert ist. In der Tat trennt die IB ihre Kunden nicht nach Ländern.
Bei der SIPC sind Sie mit bis zu 500.000 USD abgesichert, wenn der Broker in Konkurs geht. Es gibt eine Obergrenze von 250.000 Euro in bar. Sie haben also einen hervorragenden Schutz, den derzeit besten auf dem Markt.
Darüber hinaus trennt Interactive Brokers auch die Vermögenswerte von den Kunden. Diese Trennung ist jedoch weniger streng als bei Schweizer Brokern. In den USA verwenden Makler sogenannte Omnibus-Konten. Diese Konten sind von den Brokern getrennt, aber jedes Konto kann Vermögenswerte von mehreren Kunden enthalten.
Aufgrund des Brexit werden viele Konten von IB UK zu anderen IB-Einheiten in der Europäischen Union verlagert, z. B. nach Luxemburg (IB LUX). Wenn also Ihr Konto von der IB UK-Einheit zu einer IB EU-Einheit verschoben wird, sind Sie nun wie jeder andere EU-Broker geschützt. Das ist traurig, weil Sie den zusätzlichen SIPC-Schutz verlieren werden. Was das bedeutet, können Sie im nächsten Abschnitt nachlesen.
Es ist wichtig zu wissen, dass die SIPC-Versicherung nur dann greift, wenn die Vermögenswerte fehlen. In den meisten Fällen fehlen im Falle eines Ausfalls keine Vermögenswerte. Wenn ein Maklerunternehmen in Konkurs geht, überträgt es im Allgemeinen alle Vermögenswerte auf ein neues Unternehmen. Es kann eine Weile dauern, aber Ihr Vermögen sollte sicher sein. Die SIPC sorgt dafür, dass die Gelder ihre Besitzer erreichen.
Für weitere Informationen habe ich einen vollständigen Bericht über IB.
DEGIRO
DEGIRO ist ein Makler aus den Niederlanden. Im August 2020 wurde DEGIRO von der Flatex Bank AG übernommen. Seitdem wird sie von der deutschen Finanzaufsichtsbehörde BaFin reguliert.
DEGIRO verfügt über die europäische Standardschutzstufe. Mit diesem Schutz sind 100’000 EUR an Bargeld und 20’000 EUR an Vermögenswerten im Falle eines Konkurses des Maklers versichert.
Auch hier werden die DEGIRO-Vermögen getrennt von den Vermögenswerten des Kunden gehalten (Vermögenstrennung). Dafür wird eine andere juristische Person (SPV) verwendet. Auch im Falle eines Konkurses von DEGIRO werden Ihre Anteile also von der verwahrenden juristischen Person gehalten.
Weitere Informationen finden Sie in meiner Rezension von DEGIRO.
Trennung von Vermögenswerten
Wie Sie sehen, ist der wichtigste Schutz gegen den Konkurs eines Maklers die Vermögenstrennung. Ihr Vermögen sollte getrennt vom Vermögen des Maklers selbst verwahrt werden.
Wenn der Makler in Konkurs geht, können die Gläubiger des gescheiterten Maklers keinen Anspruch auf das getrennte Vermögen erheben. Nach der Beilegung des Konkurses müssen sie einen anderen Makler finden, der das Vermögen verwaltet. Sobald dies geschehen ist, haben Sie wieder Zugang zu Ihren Aktien.
Wir haben keine guten Beispiele dafür, wie gut dies in der Praxis funktionieren wird. Ich gehe davon aus, dass dieser Prozess noch lange dauern wird. Es würde mich nicht überraschen, wenn es mehr als ein Jahr dauern würde, um wieder Zugang zu den Aktien zu erhalten.
Denken Sie daran, dass die Vermögenstrennung nicht bedeutet, dass die Vermögenswerte auf Ihren Namen laufen. Die meisten Makler fassen alle Wertpapiere in einem großen Konto zusammen (im Allgemeinen Omnibus- oder Nominee-Konten genannt). Natürlich gibt es noch einen Hinweis darauf, welche Kunden welche Aktie mit diesem Konto verknüpft haben. Aus Kostengründen werden die meisten Makler jedoch keine individuellen Depotkonten führen.
Die Absonderung von Vermögenswerten ist ein hervorragendes Instrument für normale Insolvenzen. Im Falle von Betrug oder möglicher Fahrlässigkeit könnte diese Trennung der Vermögenswerte jedoch beeinträchtigt worden sein. In diesem Fall kann das Verfahren äußerst kompliziert sein. Und zumindest ein Teil des Vermögens würde wahrscheinlich verloren gehen.
Wertpapierdarlehen
Wenn ein Makler Ihre Aktien an einen anderen Anleger verleiht, gehört die Aktie während der Leihdauer nicht vollständig Ihnen. Was passiert also, wenn der Makler während dieser Zeit in Konkurs geht?
DEGIRO bietet zum Beispiel mit dem DEGIRO Basic-Konto standardmäßig die Möglichkeit der Wertpapierleihe. Wenn sie Ihre Aktien ausleihen, leihen sie sich Ihre Wertpapiere von der juristischen Person. Wenn DEGIRO nun in Konkurs geht, schuldet Ihnen der Kreditnehmer den Kredit immer noch.
Aber es besteht immer noch das zusätzliche Risiko, dass der Kreditnehmer in Konkurs geht. Und Anleger, die Aktien leihen, gehen eher in Konkurs als andere.
Die Insolvenz eines Maklers birgt ein zusätzliches Risiko, wenn dieser Makler die Wertpapierleihe nutzt. Es ist kein großes Risiko, aber es macht es komplizierter, alle Ihre Anteile wiederzuerlangen.
Direkte Registrierung
Viele Menschen denken, dass alle ihre Aktien direkt auf ihren Namen eingetragen sind. Doch in den meisten Fällen ist dies falsch.
Wie bereits erwähnt, wird Ihr Vermögen in der Regel auf großen Sammelkonten gehalten. Und nur der Rechtsträger der Absonderung weiß, welcher Anleger welche Anteile hält.
Es gibt einige Systeme, mit denen Sie Aktien auf Ihren Namen registrieren können.
In den Vereinigten Staaten beispielsweise kann das Direct Registration System (DRS) genau dies leisten. Es ist wie ein offizielles Registrierungssystem für Aktienbesitz. Und bei US-Brokern können Sie dafür sorgen, dass Ihre Geschäfte in diesem System registriert werden. Auf diese Weise werden Ihre Aktien auf Ihren Namen gehalten.
Dies ist im Falle eines Konkurses des Maklers hilfreich, da sich Ihre Forderung dann direkt an das Unternehmen der Aktie und nicht an den Vermittler (den Makler) richtet.
In der Schweiz haben wir ein System von Aktienregistern. Bei einigen Maklern können Sie das Eigentum an Ihren Aktien in einem Aktienregister eintragen lassen. Dies sind öffentliche Register für börsennotierte Unternehmen. Es handelt sich um ein ganz anderes System, da die Aktie weiterhin vom Makler gehalten wird. Aber Sie werden eine öffentliche offizielle Spur der Aktien haben.
Mit diesem System wird es nun komplizierter, Aktien zu kaufen und zu verkaufen. Außerdem gibt es kein einheitliches Aktienregister für alle Börsen. Die Regeln werden also von Land zu Land unterschiedlich sein.
Ich glaube nicht, dass es notwendig oder praktisch ist, dies für alle Ihre Aktien zu tun, um sich vor dem Konkurs des Maklers zu schützen.
Schützen Sie sich vor dem Konkurs des Maklers
Was können Sie tun, um sich vor dem Konkurs eines Maklers zu schützen?
Der beste Schutz gegen den Konkurs eines Maklers ist die Inanspruchnahme eines gut etablierten und seriösen Maklers. Für mich ist Interactive Brokers in dieser Hinsicht hervorragend. Sie wurde vor mehr als 40 Jahren gegründet und genießt einen ausgezeichneten Ruf.
Und Sie müssen einen Makler beauftragen, der die Vermögenstrennung durchsetzt. Sie ist unerlässlich. Die Vermögenstrennung ist der beste Schutz gegen den Konkurs von Maklern. Jeder Makler, der keine Vermögenstrennung vornimmt, sollte nicht als sicher angesehen werden.
Wenn Sie eine zusätzliche Sicherheitsstufe wünschen, können Sie nur mehrere Maklerkonten einrichten. Sie könnten zum Beispiel einen Teil Ihrer Anlagen bei Interactive Brokers und einen Teil bei einem großen Schweizer Broker haben. Wenn einer der beiden Broker in Konkurs geht, können Sie immer noch von Ihren Anlagen auf dem zweiten Broker-Konto leben.
Mit zwei Maklerkonten werden Ihre Investitionen jedoch erheblich komplizierter. Und das bedeutet, dass Sie nicht nur den besten Broker der Schweiz nutzen, sondern einen zweiten. Aber das könnte die Kosten wert sein, wenn es Ihnen hilft, nachts zu schlafen.
Schlussfolgerung
Der wichtigste Schutz gegen den Konkurs von Maklern ist die Vermögenstrennung. Die Vermögenswerte der Kunden des Maklers werden nicht in der gleichen Einheit gehalten wie die Vermögenswerte des Maklers selbst.
Wenn der Makler in Konkurs geht, können die Gläubiger des Konkursschuldners also keinen Anspruch auf das Vermögen des Kunden erheben. Dies ist ein wesentlicher Schutz.
Dieser Schutz wird für Swiss Brokers, Interactive Brokers und DEGIRO durchgesetzt. Wenn Sie einen anderen Makler beauftragen, sollten Sie überprüfen, ob Ihr Vermögen getrennt ist. Ich würde nicht empfehlen, einen Broker zu benutzen, bei dem dies nicht der Fall ist.
In diesem Artikel habe ich hauptsächlich über den Konkurs von Maklern gesprochen. Ein weiteres Risiko besteht jedoch im Falle von Betrug oder Fahrlässigkeit des Maklers. In diesem Fall funktioniert die Trennung der Vermögenswerte möglicherweise nicht, da die Trennung kompromittiert worden sein könnte. Es gibt zwar einen gewissen Schutz für diese Vermögenswerte (z. B. 20.000 EUR für europäische Makler), aber das wird wahrscheinlich nicht ausreichen.
Auf Maklerbetrug und den Schutz davor werde ich in einem späteren Artikel eingehen.
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Guten Tag, Sie schreiben einerseits: „Aus Kostengründen werden die meisten Makler jedoch keine individuellen Depotkonten führen.“ und andererseits: „Darüber hinaus trennt Interactive Brokers auch die Vermögenswerte von den Kunden. Das bedeutet, dass alle Ihre Wertpapiere in einem auf Ihren Namen lautenden Konto bei einer Verwahrstelle verwahrt werden.“ Können Sie bei Interactive Brokers eine konkrete Quelle nennen, welche dies unterstütz? Besten Dank für Ihre Antwort und all übrigen Infos! Michael
Vielen Dank für diesen Hinweis. Dieser Teil des Artikels ist falsch. Ich werde ihn aktualisieren müssen!
IB segregiert Vermögenswerte, aber nicht in Depotkonten. Stattdessen verwenden sie Sammelkonten. Jedes Konto hält die Aktien mehrerer Kunden.
Noch ein Hinweis dazu:
Kleingedrucktes von Banken – Aktien liegen bei Dritten «auf eigene Gefahr» – wie bitte? – Kassensturz Espresso – SRF – https://www.srf.ch/sendungen/kassensturz-espresso/espresso/kleingedrucktes-von-banken-aktien-liegen-bei-dritten-auf-eigene-gefahr-wie-bitte
Danke für die Mitteilung. Es ist traurig, dass sie sich selbst so sehr schützen, ohne zu versuchen, ihre Kunden zu schützen. Aber der Konkurs von Einlegern dürfte trotzdem sehr unwahrscheinlich sein.
Und es gibt nicht viel, was wir tun können, um uns dagegen zu schützen, außer das Risiko auf die Makler zu verteilen.
Korrekt. Schweizer Anbieter sind, laut diesem Bericht, nicht zwingend sicherer als Ausländische.