Comment pérenniser son capital à la retraite ?

Soutenir le capital

Tout d’abord, que signifie soutenir le capital ? Cela signifie qu’au cours de la période, notre capital ne diminue pas.

Nous pourrions avoir une règle stricte qui stipule que le capital ne peut pas tomber en dessous de 100 % de la valeur initiale. Mais nous pouvons aussi être plus flexibles en ayant une règle qui nous permet de tomber à un certain pourcentage. Je dirais que soutenir 90 % du capital est déjà formidable, surtout si cela nous permet de prendre notre retraite plus rapidement.

L’étude Trinity définit le succès comme le fait d’avoir plus que zéro à la fin de la période de retraite. Cela signifie que nous pouvons utiliser beaucoup plus d’argent que si nous essayons de maintenir notre capital.

On peut donc s’attendre à ce que le maintien du capital se traduise par un taux de réussite plus faible. En conséquence, il faudra probablement un taux de retrait plus faible pour compenser.

Nous utiliserons donc des simulations pour voir la différence que cela fait.

Simulations

Au fil du temps, j’ai fait de nombreuses simulations sur ce blog. Il s’agit de simulations historiques basées sur des données historiques du marché boursier. Par exemple, j’ai mis à jour les résultats de l’étude Trinity pour inclure les années récentes et les périodes de retraite plus longues.

J’ai développé un outil qui permet de calculer rapidement de nombreuses simulations de retrait. Cet outil est disponible gratuitement sur GitHub avec les données.

Dans cet article, j’utiliserai des données historiques pour le marché boursier américain, avec le S&P 500 et les obligations du Trésor à 10 ans, de 1871 à 2022. Il s’agit des données historiques les plus anciennes disponibles et elles constituent généralement la référence pour la plupart des simulations de l’étude Trinity.

Retraites à 30 ans

Nous partons d’une période de retraite classique de 30 ans. Tout d’abord, nous essayons d’appliquer la règle la plus stricte selon laquelle le portefeuille ne peut jamais descendre en dessous de sa valeur initiale.

Dans ce cas, les résultats sont médiocres car la règle est trop stricte. Il est difficile de maintenir 100 % du capital pendant la simulation. Cela met beaucoup de pression sur les premières années qui ont besoin de retours positifs.

Il faudrait un taux de retrait minime pour maintenir cette règle avec un taux de réussite élevé. Nous devons donc adapter notre règle. Il est plus intéressant d’avoir un taux de réussite qui dépend du maintien du portefeuille à la fin de la période.

Nous verrons donc comment cela fonctionne. Cette fois, le portefeuille doit atteindre 100 % de la valeur initiale à la fin de la période de retraite.

Cette fois-ci, les résultats sont bien meilleurs. Même avec un taux de retrait de 4 %, nous obtenons des taux de réussite supérieurs à 85 %. Nous pouvons supprimer les portefeuilles 100% et 80% d’obligations qui échouent à ce test pour mieux voir.

Les taux de réussite sont plus faibles qu’avec les critères de retraite standard. Cependant, on peut encore observer des résultats relativement bons avec un portefeuille composé d’au moins 60 % d’actions. Cependant, le taux de réussite diminue rapidement dès que l’on dépasse un taux de retrait de 4 %.

Nous pouvons également voir comment un portefeuille composé à 100 % d’actions se compare à différents objectifs (0 % est le critère standard de l’étude Trinity) :

Comme on peut s’y attendre, un objectif de maintien du capital plus élevé a un taux de réussite plus faible. C’est logique puisqu’il s’agit d’obtenir plus d’argent.

Il est intéressant de noter que l’écart entre les différents objectifs se creuse à mesure que le taux de retrait augmente. En effet, avec un taux de retrait de 3,5 %, la différence entre 0 % et 100 % est un taux de réussite inférieur de 2 %. Cependant, l’écart est de près de 8 %, avec un taux de retrait de 4,0 %.

Si vous souhaitez maintenir votre capital à la retraite, il est préférable de prévoir un maintien du capital à 80 % plutôt qu’à 100 %. De cette manière, vous pouvez gagner quelques pourcents de taux de réussite.

Trente ans de retraite, c’est relativement court si l’on considère la retraite anticipée. Nous verrons donc ce qu’il adviendra d’une retraite plus longue.

Retraites de 40 ans

Nous effectuons la même simulation pour des périodes de 40 ans.

Lorsque l’on allonge la période de retraite, les obligations souffrent davantage que les actions. L’impact sur les portefeuilles fortement investis en obligations est très important, mais l’impact sur les portefeuilles fortement investis en actions n’est pas trop grave.

Là encore, nous devrions retirer certains portefeuilles pour mieux voir ce qui se passe.

Seuls trois portefeuilles génèrent des résultats corrects. Et même parmi ces portefeuilles, seuls deux ont plus de 80 % de chances de réussite avec un taux de retrait de 4 %. Cela signifie qu’une personne souhaitant maintenir son capital à la retraite devra avoir un taux de retrait inférieur à 4 %, idéalement autour de 3,5 %.

Là encore, nous pouvons voir comment il se compare aux différents objectifs d’un portefeuille 100 % actions.

Ce résultat est très intéressant. On constate que les écarts entre 0 % et 100 % se sont réduits. Dans ce cas, l’écart moyen est d’environ 4 %, avec des taux de retrait supérieurs à 3,50 %. Cela signifie que sur de longues périodes de retraite, il est plus facile de maintenir son capital et de ne pas manquer d’argent.

Enfin, nous pouvons également porter la période de retraite à 50 ans, ce qui convient à la plupart des gens.

Retraites de 50 ans

Nous effectuons maintenant la même simulation pour des périodes de 50 ans. J’ai directement supprimé le portefeuille qui échouerait dans ce scénario.

Comme on pouvait s’y attendre, les résultats sont légèrement moins bons que pour la période de 40 ans. Toutefois, les trois portefeuilles s’en sortent relativement bien. Si vous avez un critère de taux de réussite de 90 %, vous devrez utiliser les taux de retrait suivants :

• 3,80 % pour 100 % des actions
• 3,70 % pour 80 % des actions
• 3,50 % pour 60 % des actions

Ces taux de retrait restent raisonnables. Cela montre qu’il est possible et raisonnable de maintenir son capital à la retraite.

Si l’on y réfléchit un peu plus, c’est logique. En effet, sur une très longue période, il faut des rendements élevés pour retirer de l’argent de façon régulière. Et ces rendements seront nettement supérieurs à vos retraits en période de conjoncture favorable. Et dans les moments difficiles, vous aurez accumulé suffisamment d’argent pour ne pas tomber trop bas.

Ainsi, sur une longue période, maintenir votre capital n’est pas beaucoup plus exigeant que de simplement maintenir vos retraits.

Enfin, nous pouvons conclure avec la comparaison finale des différents objectifs.

Cette photo est extrêmement intéressante. Elle montre que sur 50 ans de retraite, nous avons pratiquement les mêmes chances de maintenir notre capital que de simplement maintenir nos retraits. La différence entre un objectif de 0 % et un objectif de 100 % est minime, sauf si vous optez pour un taux de retrait supérieur à 4,5 %. Mais de tels taux de retrait ne sont pas raisonnables à 50 ans de retraite.

Cela signifie que nous avons de fortes chances d’augmenter notre capital de manière significative sur une période de 50 ans. C’est une excellente nouvelle pour les personnes qui souhaitent pérenniser leur capital.

Soutenir la valeur réelle de votre capital

Jusqu’à présent, nous avons considéré la valeur initiale comme la cible. L’inflation a été prise en compte pour les retraits mais pas pour la valeur cible. Ainsi, si vous commencez avec un million, vous finirez avec un million en cas de succès.

Cependant, un million dans 50 ans est différent d’un million aujourd’hui. Nous pouvons donc également tenir compte de l’inflation pour la valeur cible. Nous adapterons donc notre objectif chaque mois en fonction de l’inflation mensuelle.

Nous pouvons voir ce qui se passerait si nous modifiions ce critère :

Comme prévu, les résultats sont nettement moins bons. C’est logique puisque l’objectif peut augmenter considérablement au fil du temps.

À titre de comparaison, nous pouvons les placer dans le même graphique.

Nous pouvons constater l’ampleur des différences. Et à mesure que le taux de retrait augmente, les différences entre le maintien de la valeur nominale et de la valeur réelle s’accroissent également.

Si vous souhaitez maintenir la valeur réelle de votre portefeuille, vous devrez utiliser un taux de retrait inférieur à 3,50 %. Par conséquent, ce critère doit être très prudent.

Pour le plaisir : Pouvons-nous augmenter notre capital ?

Comme j’avais l’outil prêt, je me suis dit qu’il serait intéressant de voir si nous pouvions doubler notre argent. Au lieu de viser 100 % du capital initial, nous nous efforçons d’atteindre 200 %. Il s’agit simplement d’un objectif différent.

Nous pouvons observer deux choses dans ces résultats :

1. Il est peu probable que les obligations doublent votre argent.
2. Les actions sont très susceptibles de doubler votre argent.

J’ai été surpris par ces résultats. Mais cela montre que sur 50 ans, dans la plupart des cas, vous avez d’excellentes chances de doubler votre argent. Il n’est pas beaucoup plus difficile de doubler son capital que de le maintenir.

Voici ce qui se passe lorsque l’on essaie de quintupler (5x) son capital.

Cette fois-ci, les taux de réussite ont été considérablement réduits. Néanmoins, certains résultats ne sont pas mauvais. Avec un taux de retrait de 3,5 %, vous avez encore plus de 90 % de chances de multiplier votre capital par 5.

Enfin, voici ce qu’il faut faire pour multiplier votre argent par 10.

Les chances sont désormais beaucoup plus faibles. Cependant, vous avez encore une excellente chance de multiplier votre capital par 10 avec un portefeuille 100% actions. Ces résultats impressionnants montrent que les valeurs terminales moyennes de ces simulations sont incroyablement élevées.

Pourquoi soutenir le capital ?

Puisqu’il est plus difficile de maintenir le capital que de simplement prévoir d’avoir assez pour vivre, pourquoi voudrait-on faire cela ?

Il y a plusieurs raisons à cela. La première raison est que les gens veulent souvent laisser un héritage à leurs héritiers. L’objectif est de créer une richesse générationnelle. Ce n’est pas une mauvaise idée si vous n’avez pas beaucoup d’héritiers, mais si vous en avez beaucoup, votre patrimoine sera divisé rapidement et souvent perdu après seulement quelques générations. Mais si vous souhaitez un patrimoine générationnel, il est important de planifier la pérennisation de votre capital.

Une autre raison est qu’il est plus sûr de prévoir de maintenir son capital que de prévoir de maintenir ses retraits. Cette stratégie permet d’obtenir une marge de sécurité nettement plus importante.

Je ne pense pas qu’il vaille la peine de planifier le maintien de mon capital. Je ne pense pas que mes héritiers profiteront de cet argent, et je pense qu’il est suffisamment sûr de jouer pour supporter mes retraits.

Conclusion

Si vous souhaitez pérenniser votre capital à la retraite, quelques points essentiels sont à connaître :

1. Maintenir son capital à la retraite est plus difficile que de ne pas tomber à zéro. Néanmoins, il est possible d’atteindre cet objectif avec un taux de retrait légèrement inférieur.
2. Si vous souhaitez obtenir un taux de réussite raisonnable, vous devrez allouer une part importante de votre budget aux actions.
3. Avec un taux de retrait très faible, vous avez toutes les chances de maintenir votre capital à la retraite.
4. Avec un taux de retrait faible, les chances d’augmenter votre capital sont élevées.

Globalement, si vous prévoyez une longue retraite (50 ans, par exemple) avec un taux de retrait raisonnable, vos chances de maintenir votre capital sont presque aussi élevées que celles de ne maintenir que vos retraits. C’est une bonne nouvelle pour les personnes qui souhaitent soutenir leur capital.

Que pensez-vous de ces résultats ? Vous souhaitez pérenniser votre capital à la retraite ?

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