Fonds de retraite cible – Trop de simplicité ?
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Nous avons abordé de nombreux sujets dans la série « Guide des investissements pour les débutants« . Nous avons couvert les fonds indiciels en détail. Nous avons également abordé plusieurs portefeuilles, tels que le portefeuille à trois fonds et ses variantes, ainsi que quelques autres portefeuilles paresseux. Mais il y a quelque chose que nous n’avons pas encore couvert : Les fonds de retraite cibles.
Un fonds de retraite cible est comme un portefeuille automatisé en soi. Il s’agit d’un fonds de fonds avec une certaine allocation en obligations. En outre, la part des obligations évolue au fil du temps, à mesure que la retraite approche.
De nombreuses personnes investissent en vue de leur retraite. Ils peuvent savoir, par exemple, qu’ils veulent prendre leur retraite dans 20 ans. Compte tenu de cela et de leur âge, il est probable que leur allocation aux obligations augmentera au fil des années jusqu’à la retraite. La plupart des gens modifient leur allocation obligataire tous les deux ou trois ans, soit par un rééquilibrage, soit par l’injection de nouveaux capitaux.
Il y a un autre moyen. Les fonds de retraite cibles modifieront automatiquement leur allocation obligataire au fil du temps.
Dans cet article, je traite des fonds de retraite cibles. Nous voyons ce qui est bon avec eux et ce qui ne l’est pas.
Fonds de retraite cible
Un fonds de retraite cible est un fonds commun de placement ou un fonds négocié en bourse (FNB). Ce qui est très singulier, c’est qu’ils fixent une année de retraite. Par exemple, il existe un fonds de retraite cible pour les personnes qui prévoient de prendre leur retraite en 2050. Si vous connaissez, plus ou moins, l’année où vous prévoyez de prendre votre retraite, vous pouvez sélectionner le fonds de retraite cible en conséquence.
Un tel fonds n’est pas un fonds d’actions ou d’obligations, mais un fonds de fonds. Un fonds de retraite cible est un portefeuille en soi. La plupart des fonds de retraite cibles sont des fonds indiciels à faible coût. Ils sont composés d’environ trois ou quatre fonds indiciels.
Prenons l’exemple du fonds Vanguard Target Retirement 2040. Au moment de la rédaction de cet article, il est composé des parties suivantes :
- Fonds d’actions nationales : 51.50%
- Fonds d’actions internationales : 33.50%
- Fonds d’obligations nationales : 10.50%
- Fonds d’obligations internationales : 4.50%
Dans le cas du fonds Vanguard, bien sûr, il ne contient que des fonds Vanguard. Mais vous trouverez des fonds de retraite cibles auprès de chaque fournisseur de fonds primaires.
Au fil des ans, les fonds de pension actualisent leur stratégie. En général, ils deviennent moins agressifs au fil des ans jusqu’à ce qu’ils ne changent plus après la retraite.
Le principal avantage de ce type de fonds est sa simplicité. Vous ne possédez qu’un seul fonds. Quand vous avez de l’argent à investir, vous achetez toujours ce fonds. Vous n’avez jamais à rééquilibrer. Vous ne devez pas penser à la répartition. Si une nouvelle tendance se dessine dans le domaine de l’investissement, elle peut modifier directement votre fonds. Et votre fonds est géré par des professionnels. Vous n’avez même pas à décider du montant des obligations que vous souhaitez.
Quel est le problème des fonds de retraite cibles ?
Les fonds de retraite cibles sont très simples et pratiques, mais ils ne sont pas parfaits. Voyons un peu les problèmes qu’ils posent.
Vous pouvez penser qu’ils ne font que modifier la répartition des obligations au fil des ans. Mais ce n’est pas vrai. Les fonds de retraite cibles changent beaucoup plus que vous ne le pensez. Leur principal problème est qu’ils peuvent modifier beaucoup plus de choses que vous ne le souhaitez. Lorsque vous commencez à investir dans un tel fonds, vous pouvez aimer l’allocation originale. Toutefois, cela peut changer. Voici des exemples tirés de Vanguard :
- En 2006, Vanguard a augmenté jusqu’à 25 % la part d’actions de plusieurs de ses fonds de retraite cibles.
- Puis, en 2008, Vanguard a augmenté l’allocation internationale de la partie actions de 20 à 30 % pour tous ses fonds Target Retirement.
- En 2013, Vanguard a ajouté des obligations internationales à tous ses fonds Target Retirement.
- Enfin, en 2015, Vanguard a de nouveau augmenté l’allocation internationale de la partie actions de 30 à 40 % pour tous ses fonds Target Retirement.
Si vous avez investi avant 2006 dans un Target Retirement Fund de Vanguard, votre allocation aurait changé de manière significative. Vous n’avez peut-être pas voulu d’obligations internationales. Vous n’avez peut-être pas voulu d’une importante allocation aux actions internationales. Mais vous n’aviez pas le choix. Je pense que c’est un gros problème.
Ils sont faciles à reproduire. Il n’est pas difficile de créer son propre fonds de retraite cible. Vous devez acheter les mêmes fonds que le fonds de retraite cible. Et, en général, vous pouvez obtenir un ratio de dépenses totales (TER) moins élevé que le TER du fonds de retraite cible lui-même. Et le fonds doit publier son allocation au moins une fois par an. Vous pouvez donc toujours suivre un fonds si vous le souhaitez.
Il se peut que vous ne connaissiez pas la date de votre départ à la retraite. Il est difficile de savoir précisément l’année où l’on peut prendre sa retraite. Vous avez probablement une estimation du nombre d’années qui vous séparent de la retraite. Mais cette estimation peut être erronée de quelques années (ou de beaucoup). Soit vous êtes trop optimiste ou trop pessimiste, soit il se passe quelque chose qui change complètement votre plan, en bien ou en mal.
Vous ne pouvez pas changer votre stratégie. Vous ne pouvez pas décider si vous voulez devenir plus agressif ou plus conservateur. Vous êtes coincé avec la stratégie du Fonds de retraite cible. Vous pourriez le vendre et en acheter un nouveau, mais cela générerait des plus-values qui pourraient être imposées en fonction de votre pays.
De plus, votre allocation d’actifs est décidée pour vous et fixe. Une bonne allocation d’actifs est spécifique à chaque investisseur. Baser votre allocation d’actifs uniquement sur la date de votre retraite n’est pas optimal.
Enfin, vous ne pouvez pas détenir ces fonds de la manière la plus efficace sur le plan fiscal. Si vous résidez aux États-Unis, vous pouvez détenir des fonds indiciels dans votre Roth IRA ou votre 401K, ou dans votre portefeuille d’investissement habituel. Ils ont tous des implications fiscales différentes. Par conséquent, les fonds de revenu tels que les fonds obligataires ne doivent pas être placés dans le même conteneur que les actions. Ce n’est pas le cas en Suisse, mais c’est tout de même un problème qui mérite d’être connu.
Conclusion
Les fonds de retraite cibles sont des instruments d’investissement utiles. Vous ne devez détenir qu’un seul fonds dans votre portefeuille chez eux. Chaque fois que vous avez un nouveau capital à investir, vous achetez dans le même fonds.
Mais ils sont, à mon avis, un instrument d’investissement pour les paresseux. Si vous voulez suivre précisément un fonds de retraite cible comme modèle, il est simple de le reproduire en achetant les fonds qui le composent. Et si le fonds apporte une modification qui ne vous convient pas, vous êtes libre de la reproduire. Et vous pouvez souvent obtenir un TER inférieur à celui du fonds de retraite cible lui-même.
Je pense que les fonds de retraite cibles vont trop loin dans l’investissement passif. Un meilleur moyen serait d’investir par le biais de portefeuilles paresseux.
Que pensez-vous des fonds de retraite cibles ? Possédez-vous l’un d’entre eux ?
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