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Wie verdienen provisionsfreie Makler Geld?

Von Baptiste Wicht | Aktualisiert: | Investieren

(Offenlegung: Einige der unten aufgeführten Links können Affiliate-Links sein)

In den letzten Jahren sind mehr und mehr provisionsfreie Makler aufgetaucht. Auf den ersten Blick sehen sie großartig aus. Wer würde nicht gerne weniger Transaktionsgebühren zahlen?

Aber wenn etwas zu schön ist, um wahr zu sein, dann ist es das in der Regel auch! Wie verdienen diese provisionsfreien Makler Geld, wenn sie nichts verlangen?

Genau diese Frage diskutieren wir in diesem Artikel! Am Ende dieses Artikels werden Sie wissen, wie diese Makler Geld verdienen und ob das gut für Sie ist oder nicht!

Provisionsfreie Makler

In den letzten zehn Jahren sind viele provisionsfreie Makler auf den Markt gekommen. Sogar einige große Namen in der Branche haben damit begonnen, den provisionsfreien Handel auf ihrer Plattform anzubieten.

Sie haben wahrscheinlich schon von Robinhood gehört. Dieser Broker ist seit seinem Start im Jahr 2015 sehr beliebt geworden. Robinhood war nicht der erste der provisionsfreien Broker, aber wahrscheinlich derjenige, der am meisten Aufsehen erregt hat. Und wahrscheinlich diejenige mit der größten Kontroverse.

Mit dem Aufstieg von Robinhood haben viele neue provisionsfreie Broker versucht, einen Teil des Gewinns abzugreifen.

Es gibt aber auch einige sehr viel größere Broker wie Charles Schwab, die einen provisionsfreien Handel anbieten. Auch Interactive Brokers hat mit IBKR Lite begonnen, in den Vereinigten Staaten provisionsfreien Handel anzubieten. Aber IBKR Lite macht nur 3% des Gewinns von Interactive Brokers aus, ist also kein großer Gewinnbringer.

Aber wenn diese Unternehmen keine Gebühren verlangen, wie können sie dann Geld verdienen? Im Jahr 2021 erzielte Robinhood einen Umsatz von 1,8 Milliarden Dollar. Woher kommt sie?

Wir wollen herausfinden, wie provisionsfreie Broker Geld verdienen können, ohne Provisionen zu verlangen.

1. Zahlungen für Auftragsfluss (PFOF)

Die Haupteinnahmequelle vieler provisionsfreier Makler sind die Zahlungen für den Auftragsfluss.

Anstatt über eine Börse zu gehen, verkauft der Broker die Aufträge seiner Kunden an einen Market Maker. Dieser Market Maker führt den Auftrag dann anstelle des Maklers aus, in der Regel an der Börse.

Der Market Maker profitiert in der Regel von der Spanne zwischen dem Preis, den der Kunde zahlt, und dem Preis, zu dem der Market Maker den Auftrag ausführen kann. Der Kunde zahlt A, aber der Market Maker kauft es in der Regel zu einem besseren Preis, B. Und die Differenz zwischen B und A ist der Gewinn für den Market Maker.

Dieser Gewinn ist der Grund, warum der Market Maker bereit ist, Einzelhandelsaufträge von provisionsfreien Brokern zu kaufen, um vom Preis zu profitieren.

In der Theorie sind alle glücklich:

  • Der Anleger hat keine Provision gezahlt
  • Der Makler wurde für den Verkauf des Auftragsflusses bezahlt.
  • Der Market Maker hat mit der Transaktion einen Gewinn erzielt

In der Praxis sieht das nicht immer so aus.

Betrachten wir zunächst die Rechtmäßigkeit dieser Praxis. In den Vereinigten Staaten ist dies nach dem Wertpapier- und Börsenaufsichtsbehörde (SEC). Diese Zahlungen sind jedoch nach wie vor reguliert. Der Makler muss in der Tat dafür sorgen, dass der Kunde den besten Preis erhält. Daher sollten sie den Auftrag nur an den Market Maker zum besten Preis verkaufen.

In der Praxis ist dies nicht immer das, was der Makler tut. Das Interesse des Brokers besteht darin, an den Market Maker zu verkaufen, der mehr zahlt, und nicht an den Market Maker, der den besten Handel macht. Wir sehen, dass hier ein erheblicher Interessenkonflikt besteht! Das Interesse des Maklers und das Interesse des Anlegers sind unterschiedlich.

Im Jahr 2020 wurde Robinhood von der SEC zu einer Geldstrafe von 65 Millionen Dollar verurteilt, weil es seinen Kunden nicht den besten Preis geboten hatte. Für Millionen von Transaktionen erhielten die Kunden schlechte Preise, während Robinhood von den Märkten für seine Aufträge viel Geld bekam.

Außerdem ist es in vielen Ländern der Welt illegal. So ist er beispielsweise in Kanada, im Vereinigten Königreich und in mehreren europäischen Ländern illegal.

Im Jahr 2022 kündigte die SEC an, dass sie ein Verbot von Zahlungen für den Auftragsfluss erwäge. Das Verbot der PFOF durch die SEC würde das Aus für viele provisionsfreie Makler bedeuten.

Der Verkauf von Aufträgen ist eines der wichtigsten Probleme beim provisionsfreien Handel. Ich ziehe es vor, einen guten Preis für meine Bestellung zu bekommen, anstatt keine Gebühren zu zahlen. Ein schlechter Preis kann Sie mehr kosten als die Gebühren für mittlere Aufträge.

Und der Interessenkonflikt zwischen dem Makler und dem Anleger ist für mich ein großes Warnsignal. Das zeigt: Wenn es zu schön klingt, um wahr zu sein, dann ist es das auch!

Kritiker könnten einwenden, dass der Kunde theoretisch einen besseren Preis erzielen könnte, wenn er über eine Zahlung für den Auftragsfluss geht, als wenn der Makler den Auftrag selbst ausführt. Das stimmt zwar, aber nur in der Theorie. In der Praxis glaube ich nicht, dass viele provisionsfreie Makler (wenn überhaupt) einen besseren Preis bieten als ein guter Makler, der den Auftrag an der Börse ausführt.

Der provisionsfreie Handel macht den Handel zu einfach. In Aktien zu investieren ist eine großartige Sache. Aber Day-Trading-Aktien ohne gründliche Recherche sind einfach nur dumm. Und diese Broker ermutigen ihre Nutzer, so viel zu handeln, wie sie können. In der Tat machen sie mehr Gewinn, wenn ihre Nutzer mehr Geschäfte abschließen. Und die Nutzer sollten nicht mehr Handel treiben. Sie sollten intelligentere Geschäfte machen.

2. Margin-Darlehen

Eine weitere Möglichkeit, mit der provisionsfreie Makler Geld verdienen können, ist ein Margenkredit.

Bei einem Margin-Darlehen erhalten Sie von Ihrem Broker einen Kredit, bei dem Ihre Aktien als Sicherheit dienen. Margin-Darlehen sind eine weit verbreitete Möglichkeit, einen Kredit für Geldanlagen zu erhalten.

Provisionsfreie Makler bieten häufig Margin-Kredite an. Und der Zinssatz für diese Darlehen ist nicht kostenlos. In der Theorie ist das alles gut und schön. Ich habe keine Probleme damit, dass Makler Geld verdienen.

In der Praxis sind die von provisionsfreien Brokern angebotenen Nachschussdarlehen jedoch viel teurer als die von besseren Brokern angebotenen.

Zum Beispiel können wir zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels (16.07.2022) die Zinssätze für Margin-Darlehen von zwei Brokern vergleichen:

  • Robinhood: 4,25% auf USD
  • Interactive Brokers Pro: 3,08% auf USD

Das Darlehen von Robinhood ist 1,17 % höher als das von IBKR. Dieses Darlehen ist mehr als 35 % teurer. Bei jedem Kredit macht dies einen erheblichen Unterschied aus. Mehr als das, was die Nutzer an Gebühren sparen könnten!

Wenn Sie keine Margenkredite in Anspruch nehmen, dürfte dies keinen wesentlichen Unterschied machen. Allerdings nutzen viele Anleger bei provisionsfreien Brokern Margin-Kredite, ohne sich wirklich darüber zu informieren (ein weiteres Problem!). Und sie verlieren bei ihrem Margin-Darlehen viel mehr, als sie an Gebühren eingespart haben!

Wenn Sie jemals Margin-Kredite nutzen wollen, um mit Hebelwirkung zu investieren, empfehle ich Ihnen, sich von provisionsfreien Brokern fernzuhalten.

3. Zinsen auf Bargeld

Die dritte Möglichkeit, wie provisionsfreie Broker an ihren Anlegern Geld verdienen können, ist die Verzinsung ihres Guthabens.

Auf USD-Barguthaben gab es im Allgemeinen immer positive Zinsen. Die meisten provisionsfreien Makler würden diese Zinsen jedoch nicht an die Anleger zurückgeben. Stattdessen würden sie es zur Deckung ihrer Ausgaben verwenden.

Manchmal gaben sie nur einen Teil der Zinsen an ihre Nutzer weiter.

Dies ist kein großes Problem, da die meisten Menschen nicht viel Bargeld auf ihren Brokerkonten haben. Dennoch handelt es sich um eine versteckte Gebühr.

4. Leihbestände

Viele billige Makler verleihen Ihre Aktien an andere Anleger.

Wenn ein Anleger Leerverkäufe tätigt, verkauft er eine Aktie, die er nicht besitzt. Er leiht sich also eine Aktie, verkauft sie und hofft, dass er sie später billiger kaufen kann. Für das Ausleihen von Aktien ist ein Zinssatz zu entrichten. Dieser Zinssatz ist eine Möglichkeit für den Kreditgeber, Geld zu verdienen.

In den meisten Fällen verleiht ein billiger oder provisionsfreier Makler die Aktien seiner Anleger, ohne sie am Gewinn zu beteiligen. So wird DEGIRO beispielsweise standardmäßig die Anteile seiner Investoren verkaufen und die Gewinne für sich behalten.

Diese Darlehen sind für den Anleger mit einem geringen Risiko und einem geringen Gewinn verbunden. Wenn die Anleger selbst Aktien verleihen würden, könnte er zumindest einen Teil der Gewinne behalten.

Bei Interactive Brokers zum Beispiel können Sie Ihre Aktien verleihen und erhalten 50 % des Gewinns. Und Sie können wählen, ob Sie diese Funktion wünschen oder nicht. In der Standardeinstellung wird IB Ihre Aktien nicht ausleihen.

Schlussfolgerung

Wie Sie sehen, gibt es viele Möglichkeiten für einen provisionsfreien Broker, Geld zu verdienen. Letzten Endes können all diese Wege jedoch für die Anleger nachteilig sein.

Ich werde es wiederholen: Wenn es zu schön klingt, um wahr zu sein, dann ist es das auch! Sie sollten nicht in die Falle des provisionsfreien Handels tappen.

In einer perfekten Welt könnte ein provisionsfreier Makler Ihr bestes Interesse haben. In den meisten Fällen besteht jedoch ein Interessenkonflikt zwischen einem provisionsfreien Makler und seinen Kunden. Es gibt in der Tat einen Grund, warum die besten Makler nicht kostenlos sind: Das Angebot eines guten Maklerdienstes ist nicht kostenlos.

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Deshalb ziehe ich einen guten, nicht kostenlosen Broker einem provisionsfreien Broker vor. Auf diese Weise erhalte ich bessere Ausführungskurse, einige Zinsen auf mein Bargeld, gute Margin-Darlehen, wenn ich sie brauche, und ein größeres Vertrauen, dass mein Geld und meine Informationen ordnungsgemäß behandelt werden.

Wenn Sie einen guten Broker mit hervorragenden Gebühren suchen, empfehle ich Interactive Brokers. Für weitere Informationen lesen Sie bitte meine Interactive Brokers Review.

Viele Leute fragen mich, warum ich Interactive Brokers benutze und nicht einen der provisionsfreien Broker. Mit diesem Artikel werden Sie hoffentlich genau verstehen!

Ich behaupte nicht, dass alle Makler, die ohne Provisionen arbeiten, gut sind. Es gibt auch einige sehr schlechte Makler da draußen. Andererseits kenne ich nicht viele großartige provisionsfreie Makler.

Was ist mit Ihnen? Was halten Sie von diesen provisionsfreien Brokern und wie sie an den Anlegern Geld verdienen?

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Baptiste Wicht gründete thepoorswiss.com im Jahr 2017. Er erkannte, dass er in die Falle der Lifestyle-Inflation tappte. Er beschloss, seine Ausgaben zu senken und sein Einkommen zu erhöhen. In diesem Blog geht es um seine Geschichte und seine Erkenntnisse. Im Jahr 2019 spart er mehr als 50 % seines Einkommens. Er hat es sich zum Ziel gesetzt, finanziell unabhängig zu werden. Sie können Herrn The Poor Swiss hier eine Nachricht schicken.

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