Wie verdienen provisionsfreie Broker Geld?

Provisionsfreie Broker

Im Laufe des letzten Jahrzehnts sind viele provisionsfreie Broker in den Markt eingetreten. Sogar einige große Namen der Branche haben damit begonnen, provisionsfreien Handel auf ihrer Plattform anzubieten.

Sie haben wahrscheinlich schon von Robinhood gehört. Dieser Broker ist seit seinem Start im Jahr 2015 sehr populär geworden. Robinhood war nicht der erste der provisionsfreien Broker, hat aber wahrscheinlich am meisten Aufsehen erregt. Und wahrscheinlich derjenige mit den meisten Kontroversen.

Mit dem Aufstieg von Robinhood haben viele neue provisionsfreie Broker versucht, etwas von den Gewinnen abzubekommen.

Aber es gibt auch einige viel größere Broker wie Charles Schwab, die provisionsfreien Handel anbieten. Sogar Interactive Brokers hat in den Vereinigten Staaten mit IBKR Lite mit dem provisionsfreien Handel begonnen. Aber IBKR Lite macht nur 3 % des Gewinns von Interactive Brokers aus, ist also kein großer Gewinnbringer.

Aber wenn diese Unternehmen keine Gebühren erheben, wie können sie dann Geld verdienen? Im Jahr 2021 hatte Robinhood einen Umsatz von 1,8 Milliarden Dollar. Woher kommt das?

Wir finden heraus, wie provisionsfreie Broker Geld verdienen können, ohne Provisionen zu erheben.

1. Zahlungen für Auftragsfluss (PFOF)

Viele provisionsfreie Broker beziehen ihre Haupteinnahmequelle aus Zahlungen für den Auftragsfluss.

Anstatt über eine Börse zu gehen, verkauft der Broker die Aufträge seiner Kunden an einen Market Maker. Und dieser Market Maker wird dann den Auftrag anstelle des Brokers ausführen, in der Regel an der öffentlichen Börse.

Der Market Maker profitiert in der Regel von der Spanne zwischen dem Preis, den der Kunde zahlt, und dem Preis, zu dem der Market Maker ihn ausführen kann. Der Kunde zahlt A, aber der Market Maker kauft ihn in der Regel zu einem besseren Preis, B. Und die Differenz zwischen B und A ist der Gewinn für den Market Maker.

Dieser Gewinn ist der Grund, warum der Market Maker bereit ist, Retail-Orders von provisionsfreien Brokern zu kaufen, um von dem Preis zu profitieren.

Theoretisch sind alle glücklich:

• Der Anleger hat keine Provision bezahlt
• Der Broker wurde für den Verkauf des Orderflows bezahlt
• Der Market Maker hat mit der Transaktion einen Gewinn erzielt

In der Praxis läuft das nicht immer so.

Zunächst betrachten wir die Rechtmäßigkeit dieser Praxis. In den Vereinigten Staaten ist dies durch die Securities and Exchange Commission (SEC) erlaubt. Allerdings sind diese Zahlungen immer noch reguliert. In der Tat muss der Broker sicherstellen, dass der Kunde den besten Preis erhält. Sie sollten den Auftrag also nur zu dem besten Preis an den Market Maker verkaufen.

In der Praxis ist dies nicht immer das, was der Broker tut. Das Interesse des Brokers ist es, an den Market Maker zu verkaufen, der mehr zahlt, und nicht an den Market Maker, der den besten Handel macht. Wir sehen, dass hier ein erheblicher Interessenkonflikt besteht! Das Interesse des Brokers und das Interesse des Anlegers sind unterschiedlich.

Im Jahr 2020 wurde Robinhood von der SEC zu einer Geldstrafe von 65 Millionen Dollar verurteilt, weil es seinen Kunden nicht den besten Preis gegeben hatte. Bei Millionen von Transaktionen erhielten die Kunden schlechte Preise, während Robinhood von den Market Makern viel Geld für seine Aufträge erhielt.

Es ist auch in vielen Ländern der Welt illegal. So ist es beispielsweise in Kanada, dem Vereinigten Königreich und mehreren europäischen Ländern illegal.

Im Jahr 2022 kündigte die SEC an, dass sie ein Verbot von Zahlungen für den Auftragsfluss in Erwägung zieht. Das Verbot von PFOF durch die SEC würde das Ende vieler provisionsfreier Broker bedeuten.

Der Verkauf von Aufträgen ist eines der größten Probleme beim provisionsfreien Handel. Ich bevorzuge einen guten Preis für meinen Auftrag, anstatt keine Gebühren zu zahlen. Ein schlechter Preis kann Sie bei mittleren Aufträgen mehr kosten als Gebühren.

Und der Interessenkonflikt zwischen dem Broker und dem Anleger ist für mich ein großes Warnsignal. Dies zeigt, dass es zu schön ist, um wahr zu sein!

Kritiker mögen argumentieren, dass der Kunde theoretisch einen besseren Preis erzielen könnte, wenn er einen Payment for Order Flow durchläuft, als wenn der Broker den Auftrag selbst ausführen würde. Und das stimmt, aber nur in der Theorie. In der Praxis glaube ich nicht, dass viele provisionsfreie Broker (wenn überhaupt) einen besseren Preis anbieten werden als ein guter Broker, der ihn an der Börse ausführt.

Provisionsfreier Handel macht das Handeln zu einfach. In Aktien zu investieren ist eine tolle Sache. Aber Daytrading mit Aktien ohne ordnungsgemäße Recherche ist einfach nur dumm. Und diese Broker ermutigen ihre Nutzer, so viel wie möglich zu handeln. In der Tat machen sie mehr Gewinn, wenn ihre Nutzer mehr Trades machen. Und die Nutzer sollten nicht mehr Trades machen. Sie sollten intelligentere Trades machen.

2. Margin-Kredite

Eine andere Möglichkeit, wie provisionsfreie Broker Geld verdienen können, ist mit einem Margin-Kredit.

Ein Margin-Kredit ist, wenn Sie einen Kredit von Ihrem Broker mit Ihren Aktien als Sicherheit erhalten. Margin-Kredite sind eine weit verbreitete Möglichkeit, einen Kredit zu erhalten, um Geld zu investieren.

Provisionsfreie Broker bieten oft Margin-Kredite an. Und der Zinssatz für diese Kredite ist nicht kostenlos. Auch hier gilt: In der Theorie ist das alles gut und schön. Ich habe kein Problem damit, wenn Broker Geld verdienen.

Aber in der Praxis sind die von provisionsfreien Brokern angebotenen Margin-Kredite viel teurer als die von besseren Brokern.

Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels (16.07.2022) können wir beispielsweise die Margin-Kreditzinsen von zwei Brokern vergleichen:

• Robinhood: 4,25 % auf USD
• Interactive Brokers Pro: 3,08 % auf USD

Der Kredit von Robinhood ist 1,17 % höher als der von IBKR. Dieser Kredit ist mehr als 35 % teurer. Bei jedem Kredit macht dies einen erheblichen Unterschied. Mehr als das, was Nutzer an Gebühren sparen könnten!

Wenn Sie keine Margin-Kredite verwenden, sollte dies keinen großen Unterschied machen. Viele Anleger bei provisionsfreien Brokern nutzen jedoch Margin-Kredite, ohne wirklich etwas darüber zu lernen (ein weiteres Problem!). Und sie verlieren viel mehr mit ihrem Margin-Kredit als mit ihren gesparten Gebühren!

Wenn Sie jemals Margin-Kredite nutzen wollen, um mit Leverage zu investieren, empfehle ich Ihnen, provisionsfreie Broker zu vermeiden.

3. Zinsen auf Bargeld

Die dritte Möglichkeit, wie provisionsfreie Broker mit ihren Anlegern Geld verdienen können, ist, die Zinsen auf ihr Barguthaben zu erhalten.

Es gab im Allgemeinen immer positive Zinsen auf USD-Barguthaben. Aber die meisten provisionsfreien Broker würden diese Zinsen nicht an die Anleger zurückgeben. Stattdessen würden sie sie verwenden, um ihre Ausgaben zu decken.

Manchmal würden sie nur einen Teil der Zinsen an ihre Nutzer weitergeben.

Dies ist keine große Sache, da die meisten Leute wenig Bargeld auf ihren Brokerkonten halten. Dennoch ist dies eine versteckte Gebühr.

4. Wertpapierleihe

Viele billige Broker werden Ihre Aktien an andere Anleger verleihen.

Wenn ein Anleger Leerverkäufe tätigt, verkauft er eine Aktie, die er nicht besitzt. Er leiht sich also eine Aktie, verkauft sie und hofft, dass er sie später billiger kaufen kann. Wenn man sich Aktien leiht, muss man einen Zinssatz zahlen. Dieser Zinssatz ist eine Möglichkeit für den Kreditgeber, Geld zu verdienen.

In den meisten Fällen wird ein billiger oder provisionsfreier Broker die Aktien seiner Anleger verleihen, ohne den Gewinn zu teilen. In der Vergangenheit hat DEGIRO beispielsweise die Aktien seiner Anleger verliehen und die Gewinne einbehalten.

Diese Kredite stellen ein geringes Risiko für den Anleger und einen Mangel an Gewinn dar. Wenn die Anleger selbst Aktien verleihen würden, könnten sie zumindest einen Teil der Gewinne behalten.

Bei Interactive Brokers können Sie beispielsweise Ihre Aktien verleihen und 50 % des Gewinns erhalten. Und Sie können wählen, ob Sie diese Funktion wünschen oder nicht. Standardmäßig wird IB Ihre Aktien nicht verleihen.

Wenn Sie interessiert sind, sollten Sie mehr über Wertpapierleihe lesen.

Schlussfolgerung

Wie Sie sehen, gibt es viele Möglichkeiten für einen provisionsfreien Broker, Geld zu verdienen. Letztendlich können all diese Wege jedoch für die Anleger schädlich sein.

Ich wiederhole es: Wenn es zu schön klingt, um wahr zu sein, dann ist es das auch! Sie sollten nicht auf die Falle des provisionsfreien Handels hereinfallen.

Ein provisionsfreier Broker könnte in einer perfekten Welt Ihr bestes Interesse haben. In den meisten Fällen besteht jedoch ein Interessenkonflikt zwischen einem provisionsfreien Broker und seinen Kunden. In der Tat gibt es einen Grund, warum die besten Broker nicht kostenlos sind: Einen guten Brokerage-Service anzubieten, ist nicht kostenlos.

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Wenn Sie einen großartigen Broker mit hervorragenden Gebühren suchen, empfehle ich Interactive Brokers. Weitere Informationen finden Sie in meinem Interactive Brokers Review.

Viele Leute fragen mich, warum ich Interactive Brokers anstelle eines provisionsfreien Brokers verwende. Mit diesem Artikel werden Sie es hoffentlich genau verstehen!

Ich sage nicht, dass alle nicht-provisionsfreien Broker großartig sind. Es gibt auch einige sehr schlechte Broker da draußen. Auf der anderen Seite kenne ich keinen guten provisionsfreien Broker.

Wie sieht es bei Ihnen aus? Was halten Sie von diesen provisionsfreien Brokern und wie sie von Anlegern profitieren?