Vente à découvert : Parier contre une action

Mr. The Poor Swiss | Updated: | Investir
Introduction to short selling: How to bet against a stock?

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Beaucoup d’entre vous ont probablement entendu parler de la saga Gamestop. De nombreux hedge funds vendaient à découvert les actions Gamestop. Et certains investisseurs l’ont découvert et ont décidé de lutter contre les grands hedge funds en achetant massivement cette action.

Mais qu’est-ce qu’une vente à découvert ? Lorsque vous vendez une action à découvert, vous pariez contre cette action. Mais pourquoi et comment faire ça?

Même si je ne vends jamais à découvert, je pense qu’il est intéressant d’en apprendre davantage à ce sujet. Et je sais que beaucoup de mes lecteurs sont intéressés par des techniques d’investissement plus avancées. Alors, penchons-nous sur la vente à découvert !

Vente d’actions à découvert

Le concept de vente à découvert est en fait relativement simple. Pour référence, en anglais, cela s’appelle short selling.

Mais d’abord, commençons par le contraire, détenir des actions pendant longtemps pour profiter de la hausse boursière. C’est ce qu’on appelle une position longue. Un investisseur long achète des actions d’une entreprise dans l’espoir de la vendre à profit dans le futur. C’est très simple:

  • L’investisseur achète des actions à X USD
  • À l’avenir, l’investisseur vend les actions à Y USD. Et si Y est supérieur à X, l’investisseur a réalisé un profit sur son opération.

Maintenant, un vendeur à découvert fait le contraire. Un tel investisseur commence par vendre une action qu’il n’a pas. Et puis, à l’avenir, il va racheter la part. C’est aussi simple en fait :

  • L’investisseur vend des actions à X USD
  • A l’avenir, l’investisseur rachète les actions à Y USD. Si Y USD est inférieur à X, l’investisseur a réalisé un profit.

Maintenant, comment vendre quelque chose que vous n’avez pas ? Vous l’empruntez ! Dans la vente à découvert, les actions sont empruntées puis vendues. Pendant que l’investisseur détient les actions, il paie des intérêts au prêteur (généralement le courtier) puis rembourse le prêt une fois qu’il a racheté les actions.

Une position longue consiste à parier sur une action à la hausse, tandis qu’une position courte consiste à parier sur une action à la baisse.

Lorsque l’investisseur rachète les actions, on dit qu’il couvre son découvert.

Une autre raison de vendre une action à découvert serait de se couvrir contre le risque de baisse du marché. Si vous craignez une baisse du marché, vous pourriez vendre une partie de votre portefeuille. De cette façon, vous limiteriez les risques en cas de baisse du marché, mais vous limiteriez également le gain en cas de hausse du marché. Il s’agit donc d’une technique avancée que certaines personnes utilisent.

Je parle ici d’actions d’entreprises, mais vous pouvez parier contre un indice entier en vendant à découvert des actions d’ETF.

Si vous examinez les mesures des actions, vous pouvez trouver quelque chose appelé short float ou Short Interest Ratio (SIR). Cela indique le ratio d’actions en cours de vente par rapport au nombre total d’actions disponibles. Il s’agit généralement d’un bon indicateur de la position positive ou négative des investisseurs dans cette action. Si seulement 10 % des actions sont vendues à découvert, cela pourrait indiquer un sentiment positif. Si 90 % des actions sont à découvert, cela indiquera probablement un sentiment négatif.

Emprunter des actions

Vous ne pouvez pas vendre à découvert une action sans emprunter une action. Alors, comment emprunter une part ?

Emprunter une action est généralement aussi simple que de vendre des actions que vous n’avez pas avec la plupart des courtiers. Mais il y a quelques choses que nous devons considérer.

Premièrement, pour emprunter une action, il faut que des actions soient disponibles. Le courtier ne peut pas faire apparaître une action de nulle part pour vous la prêter. Ainsi, certains investisseurs ayant des positions longues prêtent leurs actions à des vendeurs à découvert.

De plus, vous n’empruntez pas directement auprès du prêteur. Le courtier agit en tant qu’intermédiaire. Et vous ne savez généralement pas à qui vous empruntez des actions.

Lorsque vous empruntez des actions, vous obtenez un prêt du courtier. Et vous devrez payer des intérêts sur ce prêt. Généralement, le taux d’intérêt est très bas sur ces prêts, souvent inférieur à 1% par an. Et vous paierez cela au courtier. De nombreux courtiers garderont tous ces revenus pour eux. Mais certains courtiers, comme Interactive Brokers, rendront une partie de cet argent au prêteur.

Gardez à l’esprit que pour emprunter des actions, vous devez avoir un compte avec marge auprès de votre courtier. Et vous devez obéir des exigences de marge. Cela signifie que vous devez disposer de suffisamment d’argent et d’actions pour couvrir une partie de la valeur des prêts. Souvent, vous avez une exigence de marge de 25 %. Cette exigence dépendra du courtier et des réglementations locales.

Étant donné que les investisseurs paient des intérêts sur les actions empruntées, la vente à découvert est généralement un jeu à court terme. Mais en théorie, l’emprunteur pourrait conserver les actions indéfiniment, tant qu’il respecte les exigences de marge.

En passant : avant la crise financière de 2008, aux États-Unis, il était en fait légal de vendre à découvert des actions sans les avoir. C’est ce qu’on appelle la vente à découvert nue. Mais c’est maintenant illégal dans la plupart des pays. Et dans certains cas, certains pays ont même interdit la vente à découvert pendant un certain temps. Par exemple, la Chine a interdit la vente à découvert en 2015 lors de son krach boursier.

Exemples

Regarons deux exemples d’un scénario de vente à découvert.

Dans les deux scénarios, notre investisseur à découvert veut vendre TSLA. Disons que l’action TSLA est à 800 USD. Et l’investisseur vend à découvert 10 actions de TSLA pour 8000 USD.

  1. Si TSLA descend à 600 USD, notre investisseur rachète 10 actions à 600 USD, pour 6000 USD. Ainsi, notre investisseur a réalisé 2000 USD de profit !
  2. Si TLSA monte à 900 USD, notre investisseur rachète 10 actions à 900 USD pour 9000 USD. Ainsi, notre investisseur a fait 1000 USD de perte !

Nous pouvons voir que c’est fondamentalement le contraire d’une position longue.

Avantages de la vente à découvert

Le principal avantage de la vente à découvert est de gagner de l’argent lorsque le marché baisse. C’est un bon moyen de profiter de la baisse du marché boursier. Normalement, lorsque le marché boursier baisse, les investisseurs ayant des positions longues perdent de l’argent. Mais les investisseurs avec des positions courtes peuvent gagner de l’argent.

Le deuxième avantage est la possibilité d’utiliser l’effet de levier. Nous pouvons essentiellement gagner de l’argent avec de l’argent emprunté. Cela permet à un investisseur de multiplier les profits. L’utilisation de la marge (ou de l’effet de levier) est un excellent moyen de multiplier les profits.

Risques de la vente à découvert

Maintenant, il y a aussi de gros risques ou inconvénients à la vente à découvert.

Le plus grand risque est que vos pertes ne sont pas limitées. Vous pouvez perdre une somme d’argent illimitée ! Avec une position longue, vous ne pouvez pas perdre plus que la valeur de vos actions. Mais avec une position courte, vous pouvez perdre plusieurs fois la valeur de vos actions. Par exemple, si vous vendez une action à 1 USD et que vous devez la racheter à 9 USD, vous avez perdu 8 USD par action, soit 8 fois plus que la valeur d’origine de l’action ! Vous pouvez perdre une tonne d’argent en cas de problème.

L’autre risque est que vous soyez contraint de liquider vos actions. Si vous ne répondez pas à vos exigences de découvert, votre courtier effectuera un appel de marge. Dans ce cas, vous devrez injecter plus d’argent sur votre compte. Si vous ne pouvez pas, le courtier peut liquider vos actions.

Pendant que vous détenez les actions empruntées, vous devez payer des intérêts sur le prêt. Donc, si vous conservez les actions pendant une longue période, vous devrez peut-être payer des frais élevés pour cela.

Et il y a quelque chose d’important avec le taux d’intérêt: s’il y a peu d’actions à emprunter, le taux d’intérêt peut monter. Et dans des cas extrêmes, les intérêts peuvent monter très haut, comme un taux d’intérêt de 25 % sur le prêt. Mais ça peut aller encore plus haut. Cela peut donc avoir un impact considérable sur vos bénéfices.

Enfin, s’il y a un dividende émis pendant que vous empruntez des actions, vous devrez payer ce dividende au courtier. C’est encore une fois le signe que la vente à découvert d’une action n’est généralement pas faite pour le long terme.

Comme vous pouvez le constater, la vente à découvert comporte des risques importants.

Conclusion

Comme vous pouvez le voir, la vente à découvert n’est pas un concept très difficile. Il s’agit d’emprunter des actions, de les vendre maintenant et de les racheter plus tard. En faisant cela, vous pouvez obtenir des bénéfices lorsque le marché boursier est en baisse.

Cet article ne se veut pas un guide sur la façon de vendre des actions à découvert. Ceci n’est qu’une introduction à la vente à découvert. Si vous souhaitez vendre à découvert, je vous encourage à en apprendre davantage sur le sujet. Mais ça n’est pas une stratégie pour les investisseurs débutants.

Je n’ai jamais eu de positions à découvert et je n’ai pas l’intention de commencer. C’est trop risqué pour moi, et je préfère détenir des positions pour le long terme.

Maintenant, je crois que c’est un sujet intéressant. Et si vous êtes intéressé par les techniques d’investissement avancées en bourse, il est bon de connaître la vente à découvert. Donc, j’espère que c’était intéressant à apprendre!

Dans cet article, nous avons parlé de la manière standard de vendre à découvert en vendant une action réelle que nous avons empruntée. Mais il existe d’autres moyens plus sophistiqués d’être à découvert, par exemple, avec des contrats à terme ou des options.

Monsieur The Poor Swiss est l'auteur du blog thepoorswiss.com. En 2017, il s'est rendu compte qu'il était en train de tomber dans le piège de l'inflation de son mode de vie. Il a décidé de diminuer ses dépenses et d'augmenter ses revenus. Ce blog parle de son histoire et de ses trouvailles. En 2019, il épargne plus de 50% de ses revenus. Son but est de devenir financièrement indépendant. Vous pouvez envoyer un message à Monsieur The Poor Swiss.

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