Qu’est-il arrivé à GameStop en 2021 ?

Par Baptiste Wicht | Mis à jour: | Investir

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Beaucoup d’entre vous m’ont demandé d’approfondir ce qui est arrivé aux actions de GameStop. Bien qu’il soit tard, cela vous aidera tout de même à comprendre cet étrange événement.

En 2021, l’action de GameStop, une entreprise sur le déclin, a été multipliée par plus de dix et de nombreux fonds spéculatifs ont perdu beaucoup d’argent, poussés par certains investisseurs individuels.

C’est peut-être la première fois que des investisseurs individuels bien organisés se sont battus contre de grands fonds spéculatifs et leur ont causé de gros dommages.

Alors, continuez à lire pour savoir ce qui s’est passé.

GameStop

Pour le contexte, parlons d’abord un peu de ce qu’est GameStop.

GameStop est une société américaine de vente au détail qui vend des jeux vidéo et des articles de jeu. Ils ont des milliers de magasins dans le monde entier. C’est le plus grand détaillant de jeux vidéo. Il est très connu aux États-Unis, mais pas autant en Suisse. Mais ils ont aussi des magasins ici.

C’était une entreprise très rentable pendant longtemps. Cependant, depuis près d’une décennie, ils sont en baisse. En effet, de plus en plus de personnes achètent leurs jeux vidéo en ligne. Par exemple, je n’ai pas acheté de jeu physique au cours des cinq dernières années. Mais, d’un autre côté, j’ai acheté de nombreux jeux en ligne. Et de plus en plus de joueurs font de même.

À partir de 2021, GameStop ne fait plus de bénéfices, et ses revenus diminuent d’année en année. Et ils ne semblent pas avoir fait grand-chose pour adapter leur modèle commercial au nouveau paradigme des jeux en ligne.

Nous pouvons jeter un coup d’œil à leurs actions jusqu’en 2020 pour voir comment était leur performance avant cet événement :

L'action Gamestop (GME) avant 2021
L’action GameStop (GME) avant 2021

Ils ont connu une belle performance depuis leur lancement en 2002 jusqu’à la crise financière de 2008-2009. Après cela, ils se sont redressés assez rapidement, mais ont commencé à décliner au milieu des années 2010, lorsque le passage à l’achat de jeux en ligne est devenu évident. Après cela, les actions ont chuté de manière assez significative à des prix bas, inférieurs à 5 USD.

Nous pouvons donc constater qu’avant 2021, l’action GameStop n’était pas un excellent investissement, et que la société n’est pas en grande forme financière. Alors, pourquoi beaucoup de gens ont-ils décidé d’investir massivement dans cette société ? Nous allons le découvrir !

Wallstreetbets

Je suis sûr que beaucoup d’entre vous n’avaient jamais entendu parler de wallstreetbets (WSB) avant cette saga GameStop. Cependant, avec cet événement, le subreddit wallstreetbets est devenu assez célèbre. Cependant, il était déjà actif bien avant cet événement. Mais elle est désormais beaucoup plus répandue qu’auparavant.

Le subreddit WSB est un forum où des joueurs boursiers parlent de leurs paris, souvent contre le sens général du marché. Ce qui est intéressant, c’est que sur ce forum, les gens n’ont pas honte d’afficher leurs pertes. En fait, il y a beaucoup plus d’histoires d’échec que d’histoires de réussite sur ce forum. Et certains d’entre eux affichent des pertes massives et en rient apparemment. Bien sûr, certains de ces investisseurs sont des investisseurs ordinaires comme vous et moi. Mais certains d’entre eux ont beaucoup d’argent et sont prêts à le jouer.

Il est amusant de lire certaines des choses qui se passent sur ce forum. Mais vous ne devez pas vous attendre à trouver de la qualité dans la plupart des postes. Ça fait très enfantin.

N’oubliez pas que ce n’est pas parce que certains de ces membres ont gagné beaucoup d’argent avec GameStop que vous devez suivre tout ce que vous lisez sur ce subreddit. N’oubliez pas non plus que ces investisseurs prennent beaucoup de risques.

Le plan GameStop

Certains des investisseurs de WSB ont étudié le marché et ont constaté que plusieurs actions étaient fortement dépréciées par les grands fonds spéculatifs. Cela signifie que les fonds spéculatifs pariaient sur une mauvaise performance de ces actions. Pour cela, les fonds spéculatifs vendaient des positions courtes. Ils ne vendaient pas des actions qu’ils possédaient, mais des actions qu’ils avaient empruntées à un prix plus élevé maintenant, en espérant les racheter plus tard à un prix plus bas. Il s’agit d’une technique appelée vente à découvert.

Lorsque vous vendez à découvert, vous devez racheter la position à découvert plus tard. Entre-temps, vous paierez des intérêts sur le prêt. Et si votre effet de levier est trop important, votre courtier peut appeler votre compte, et vous devrez alors soit injecter plus d’argent, soit racheter directement les actions. Il est donc important de noter que les vendeurs à découvert devront racheter les actions à un moment donné ou subir des pertes substantielles. Avec la vente à découvert, vous pouvez potentiellement perdre beaucoup plus d’argent que ce que vous avez misé. En fait, l’inconvénient de la vente à découvert est illimité.

La principale action fortement vendue à découvert était celle de GameStop. Compte tenu du contexte que je vous ai donné sur l’entreprise, il n’est pas surprenant que certaines personnes aient parié sur une baisse de l’entreprise. Mais d’autres valeurs telles que AMC, Blackberry et Nokia ont également été incluses dans la stratégie mais ont bénéficié d’une couverture médiatique moindre. Les grands fonds spéculatifs ont fortement vendu à découvert toutes ces actions. Et tout cela provient d’entreprises qui ne sont pas en grande forme financière mais qui l’étaient autrefois.

Le plan a apparemment commencé avec l’utilisateur DeepFuckingValue sur le forum du BMS. Il détenait de nombreuses actions et options d’achat sur ce titre et publiait régulièrement ses mises à jour sur le forum. Au début, il a perdu une tonne d’argent avec ces instruments, mais il les a conservés. Et au final, son portefeuille a été multiplié par plus de 100. Et il en a acheté de plus en plus au fur et à mesure que ça montait. Il est difficile de dire si tout ce qu’il a posté est vrai, mais il semble qu’il ait gagné beaucoup d’argent avec cela, plusieurs millions de dollars de bénéfices.

Ces investisseurs ont donc décidé d’essayer de faire deux choses. D’abord, ils voulaient que le prix de l’action augmente pour que les fonds spéculatifs perdent de l’argent. Ce devait être la revanche des petits investisseurs sur les grands fonds spéculatifs. Si de nombreuses personnes essaient d’acheter des actions et les conservent, le prix de ces actions augmentera.

Deuxièmement, ils voulaient aussi créer quelque chose appelé  » short squeeze ». Cet événement se produit lorsque de nombreux vendeurs à découvert doivent acheter des actions pour couvrir leurs pertes, ce qui entraîne une hausse des prix. Avec l’augmentation des prix (gonflés par les investisseurs de WSB), de plus en plus de vendeurs à découvert vont se déplacer pour couvrir leurs stocks, augmentant encore le prix.

En outre, si un nombre suffisant d’investisseurs ne sont pas disposés à vendre, le prix augmentera plus rapidement. Pour cela, les investisseurs du BMS devraient acheter suffisamment d’actions (et les conserver), de sorte qu’il n’y aurait pas assez d’actions à racheter par les fonds spéculatifs. Ils ont donc encouragé leurs membres à conserver leurs actions et à ne pas réaliser directement leurs gains.

Dans le passé, il y a eu plusieurs exemples d’importants écrasements de positions courtes. Par exemple, en 2008, les actions de Volkswagen ont été multipliées par cinq en un jour. Mais ce resserrement des positions à découvert a été orchestré par de grands acteurs, comme les fonds spéculatifs, contrairement à l’événement GameStop. C’est la raison pour laquelle l’opération de vente à découvert de GameStop a bénéficié d’une couverture médiatique beaucoup plus importante.

La première phase

Nous pouvons examiner les actions une fois que les investisseurs de WSB ont commencé à les acheter massivement à la fin du mois de janvier 2021.

Stock de GME pendant la première phase
Stock de GME pendant la première phase

Nous pouvons constater qu’en quelques jours, l’action est passée d’un plancher de moins de 20 USD à un plafond de plus de 300 USD ! Le point le plus haut de la journée était même supérieur à 400 USD. C’est un résultat impressionnant.

Dès que la première flambée des prix est apparue, de nombreux autres investisseurs ont rejoint le jeu pour en profiter, poussant le prix encore plus haut. C’est alors que la couverture médiatique de l’événement a commencé. Et cette couverture médiatique a incité encore plus d’investisseurs à adhérer. Beaucoup de ces investisseurs n’avaient rien en commun avec WSB, et certains étaient en fait des fonds spéculatifs qui essayaient de faire quelques bénéfices en jouant le jeu de la hausse cette fois. Et de nombreuses personnes célèbres, comme Elon Musk, en ont parlé, augmentant encore le battage médiatique.

Cependant, cela n’a pas duré longtemps. En effet, après quelques jours d’euphorie, le prix a commencé à baisser très rapidement. La principale raison est que plusieurs courtiers ont interrompu l’achat de nouvelles actions. En effet, le 28 janvier 2021, plusieurs courtiers tels que Robinhood, Webull et eToro ont empêché les gens d’acheter de nouvelles actions. Comme les gens ne pouvaient vendre que des actions, certains investisseurs ont décidé d’encaisser, et les nouveaux investisseurs ne pouvaient pas se joindre à eux. Cela a fait baisser le prix très rapidement.

Officiellement, ces courtiers ont affirmé qu’ils avaient cessé de permettre à leurs utilisateurs d’acheter ces actions parce que les chambres de compensation ne réunissaient pas les garanties nécessaires. De nombreuses personnes invoquent des conflits d’intérêts car ces courtiers tirent une grande partie de leurs revenus d’entités liées à des fonds spéculatifs. Plusieurs enquêtes sont encore ouvertes sur ce point. Il faudra un certain temps avant que nous en sachions plus à ce sujet. Mais cela fait une publicité terrible pour les courtiers qui ont arrêté les transactions sur ces actions.

Nous n’avons pas beaucoup de chiffres sur les pertes subies par les fonds spéculatifs pendant le resserrement des positions courtes. Mais nous avons encore des informations selon lesquelles un fonds spéculatif, Melvin Capital, a perdu 30 % de sa valeur par rapport au début de l’année. C’est une perte impressionnante. Et ils ont dû être renfloués pour 2,75 milliards de dollars, par Citadel et Point72. Je ne serais pas surpris que d’autres fonds spéculatifs aient également perdu beaucoup d’argent.

C’est exactement ce que les investisseurs de WSB essayaient d’obtenir, en montrant que les investisseurs avaient encore le pouvoir de faire perdre de l’argent à certains grands fonds spéculatifs.

Il est important de noter qu’il y a des enquêtes en cours concernant les manipulations du marché pendant cet événement par les investisseurs du BMS. Par conséquent, je suis sûr que nous entendrons encore parler de cette histoire pendant un certain temps.

La deuxième vague

Il est intéressant de noter qu’après 20 jours, l’action a commencé à remonter. Et depuis ce point jusqu’à la mi-juin, l’action a été très volatile. Il est actuellement beaucoup plus élevé qu’il ne l’était avant la première vague. Mais il n’a pas été plus élevé que lors de la première vague.

Stock de Gamestop pendant la deuxième phase
Stock de GameStop pendant la deuxième phase

Nous ne savons pas vraiment ce qui motive cette deuxième vague. Mais de nombreux investisseurs sur le forum wallstreetbets continuent de jouer pour que l’action aille plus haut. Nous devrons donc attendre pour voir jusqu’où cela peut aller et qui va gagner.

Résumé

Après avoir découvert que certaines actions étaient fortement vendues à découvert (en pariant contre l’action) par des fonds spéculatifs, certains investisseurs du subreddit WSB ont décidé de faire flamber le prix pour faire perdre de l’argent à ces fonds spéculatifs. En quelques jours, ils ont réussi à augmenter très rapidement le prix des actions GameStop (et d’autres actions). En conséquence, plusieurs fonds spéculatifs ont perdu beaucoup d’argent.

Mais après l’arrêt des transactions sur ces actions par de nombreux courtiers, le prix est redescendu très rapidement. De nombreux investisseurs qui se sont lancés dans le pari trop tard ont perdu beaucoup d’argent. Mais de nombreux investisseurs qui ont commencé sur le forum wallstreetbets ont gagné beaucoup d’argent en vendant au bon moment ou même en conservant des actions.

L’action GameStop est actuellement très volatile, avec d’énormes variations de prix chaque jour. Et il reste beaucoup plus cher qu’il ne l’était avant le resserrement des marges.

C’est une histoire très intéressante sur le marché boursier et sa volatilité. Certains investisseurs très déterminés (et riches) peuvent provoquer des changements importants sur le marché. Et les fonds spéculatifs qui sont censés savoir ce qu’ils font peuvent perdre beaucoup d’argent très rapidement.

Cette histoire montre parfaitement les risques de la Fear Of Missing Out (FOMO). De nombreux investisseurs ont commencé à acheter GME à son sommet, pensant qu’il allait continuer à monter (comme beaucoup le disaient). Mais ils finissent par vendre au bas de la première phase parce qu’ils avaient peur des risques. Vous devez donc faire très attention à vos émotions lorsque vous investissez. Les émotions ne sont pas de bons investisseurs !

Pour moi, cela montre l’avantage de l’investissement passif et de l’investissement à long terme. Restez simple ! Ce n’est pas parce que certaines personnes gagnent beaucoup d’argent qu’elles font quelque chose d’intelligent. Ils sont très probablement chanceux et font quelque chose d’incroyablement risqué. Et n’oublions pas les personnes qui ont perdu de l’argent !

Je n’ai pas investi dans GameStop directement, et je n’ai pas l’intention d’investir à l’avenir non plus.

J’ai essayé de faire court pour savoir ce qui est intéressant et ce qui se passait. Mais je n’ai pas abordé tous les détails, car je pense qu’ils ne sont pas intéressants pour la plupart des gens. Si vous voulez plus de détails, faites-le moi savoir dans les commentaires ci-dessous. Et si vous voulez la longue histoire, vous pouvez lire le billet de RIP sur cette saga.

Que pensez-vous de cette saga ? Avez-vous investi dans GameStop ?

Baptiste Wicht est l'auteur du blog thepoorswiss.com. En 2017, il s'est rendu compte qu'il était en train de tomber dans le piège de l'inflation de son mode de vie. Il a décidé de diminuer ses dépenses et d'augmenter ses revenus. Ce blog parle de son histoire et de ses trouvailles. En 2019, il épargne plus de 50% de ses revenus. Son but est de devenir financièrement indépendant. Vous pouvez envoyer un message à Monsieur The Poor Swiss.

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