Comment investir avec une inflation élevée ?

Par Baptiste Wicht | Mis à jour: | Investir

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Récemment, l’inflation est repartie à la hausse, notamment aux États-Unis. Et de nombreux investisseurs s’inquiètent des conséquences de cette situation sur leurs investissements.

Je voudrais donc vous parler de ce que nous devons faire de nos investissements lorsque l’inflation augmente et des classes d’actifs qui se comportent le mieux lorsque les prix augmentent.

Le retour de l’inflation

Tout d’abord, n’oublions pas que l’inflation n’est jamais allée nulle part. Aux États-Unis, comme dans la plupart des pays, l’inflation a été positive chaque année au cours des deux dernières décennies.

Le changement actuel est que les États-Unis ont publié un 6,8 % en décembre 2021. Vous pouvez en savoir plus à ce sujet dans le communiqué de presse officiel. Cela signifie que les prix d’un panier d’articles donné ont augmenté de 6,8% sur un an. 6,8 % est un chiffre important.

Toutefois, il est essentiel de noter qu’entre octobre 2019 et octobre 2020 (la précédente période mesurée), l’inflation n’a été que de 1,2 %. Donc, nous n’avons qu’une seule année de forte inflation.

Et nous devons tenir compte du fait qu’une grande partie de cette inflation est due à des problèmes de chaîne d’approvisionnement et à la reprise du COVID.

Ainsi, si une inflation de 6,8 % est importante, nous ne sommes pas en territoire d’hyperinflation. Il y a eu des chiffres beaucoup plus élevés dans le passé. Donc, nous ne devrions pas trop nous inquiéter.

Néanmoins, il est important de savoir comment investir en période d’inflation.

Qu’est-ce qui se comporte bien en période d’inflation ?

Pour savoir comment investir en période d’inflation élevée, nous pouvons examiner les actifs qui, historiquement, ont obtenu les meilleures performances lorsque l’inflation était élevée. Je prendrai les États-Unis comme exemple puisqu’il s’agit actuellement du plus grand marché.

Historiquement, l’immobilier a été l’actif le plus performant dans les années de forte inflation. Je ne parle pas du prix des maisons, mais des sociétés d’investissement immobilier (REIT) qui investissent massivement dans l’immobilier commercial et les grands projets de développement. D’autre part, les prix des logements aux États-Unis ont suivi l’inflation, mais pas plus.

Ensuite, les actions internationales ont occupé la deuxième place et les actions américaines la troisième.

Est-ce que ça veut dire que nous devrions passer aux REIT quand l’inflation commence ? Non ! Tout d’abord, nous n’avons aucun moyen de savoir quand nous devrions changer puisque les données sur l’inflation seraient généralement trop tardives. Deuxièmement, nous sommes généralement intéressés par les rendements réels moyens ou médians. Les rendements réels sont les rendements après inflation.

Voici les rendements réels moyens des classes d’actifs de 1972 à 2021 (sur la base des données de PortfolioVisualizer, ici) :

  • Actions américaines : 8.38%
  • FPI : 7,35
  • Or : 6,38%.
  • Actions internationales : 5.29%
  • Obligations américaines : 1.87%
  • Espèces : 0,71%.

Souvent, les rendements médians sont plus intéressants, voici donc les rendements médians :

  • Actions américaines : 12.87%
  • FPI : 9,00 %.
  • Actions internationales : 8.13%
  • Obligations américaines : 2,92 %.
  • Or : 2,45%.
  • Espèces : 1,79 %.

Si vous investissez à long terme, vous ne devriez généralement rien changer à votre allocation d’actifs en fonction des événements actuels. Au contraire, votre portefeuille doit être basé sur ce que vous pensez être performant à l’avenir. Et souvent, le seul outil dont nous disposons est le rendement réel historique sur de longues périodes.

Donc, sur la base de ces rendements, nous ne devrions rien changer à cause de l’inflation. Les actions ont très bien conservé leur valeur historiquement sur le long terme. Il y a eu des périodes de très forte inflation aux États-Unis dans le passé (les années 1970, par exemple), et les actions ont suivi.

Nous pouvons simplifier cela. Les actifs qui fournissent des paiements fixes, comme les obligations, se comportent généralement moins bien en période d’inflation que les actifs basés sur des paiements monétaires et peuvent s’adapter à la hausse des prix. Par exemple, la plupart des entreprises adapteront leurs prix de manière adéquate et fonctionneront aussi bien que d’habitude. Ce n’est pas toujours vrai, et une inflation très élevée peut également nuire aux entreprises. Mais d’une manière générale, les entreprises s’en sortent assez bien lorsque les prix augmentent.

Par conséquent, investir dans des actions en fonction de votre répartition d’actifs appropriée reste une bonne stratégie. Bien sûr, vous devez être diversifié. Vous voulez des actions dans de nombreux pays et industries. Et si vous investissez dans l’ensemble du marché boursier, vous investirez également dans les FPI puisque nombre d’entre elles sont cotées en bourse.

Et l’or ?

L’or est très souvent considéré comme une excellente couverture contre l’inflation. Alors, devrions-nous tous posséder de l’or pour éviter l’inflation ?

Probablement pas. La section précédente montre que le rendement réel moyen de l’or est inférieur à celui des actions et que le rendement réel médian est inférieur à 2,5 % par an ! Ce ne sont pas de grands chiffres. Ainsi, investir massivement dans l’or n’aurait pas été une bonne chose, sauf pendant certaines périodes.

Il y a eu de grandes périodes pour l’or dans le passé. Par exemple, les années 1970 ont été formidables, avec des rendements énormes. Et les années 1970 ont été une période de très forte inflation.

En revanche, l’or a enregistré de très mauvaises performances dans les années 1980. Pendant cette période d’inflation moyenne, les rendements réels de l’or ont été négatifs. Cela signifie que les investisseurs auraient perdu de l’argent, sans même suivre l’inflation.

L’or peut être un bon investissement, mais il n’a pas été une excellente couverture contre l’inflation au cours des dernières décennies. Avoir un peu d’or dans un portefeuille peut avoir un certain sens. Mais je ne pense pas qu’il soit utile d’investir massivement dans l’or, étant donné la faiblesse de ses rendements réels.

Et la dette ?

En période d’inflation élevée, la dette est intéressante. Comme les paiements d’intérêts sont généralement fixés pour plusieurs années, la valeur réelle de ces paiements diminuera avec le temps.

Ainsi, en période de forte inflation, il peut être judicieux de s’endetter pour acheter quelque chose qui conservera sa valeur, comme un bien immobilier. Vous pourriez même contracter une dette pour des actions, mais les actions sont beaucoup plus volatiles, ce qui serait nettement plus risqué.

Je ne recommande pas nécessairement de s’endetter simplement parce que l’inflation est là. Mais contracter un prêt hypothécaire juste avant une forte période d’inflation peut être une excellente décision financière. Toutefois, comme nous l’avons déjà mentionné, il n’existe aucun moyen de prévoir les périodes d’inflation. Par conséquent, il s’agit plutôt d’une question de chance.

Changements de monnaie et inflation ?

L’inflation peut également avoir un impact sur les taux de change. C’est particulièrement important pour nous, investisseurs européens ayant une grande part de devises étrangères dans nos portefeuilles. Par conséquent, les taux de change peuvent jouer un rôle important dans nos rendements.

En général, une forte inflation nuit aux taux de change des devises. Par exemple, si l’inflation est élevée aux États-Unis, la valeur du dollar peut baisser par rapport à d’autres devises. Il est donc essentiel de disposer d’une certaine marge de manœuvre dans votre monnaie locale pour vous protéger contre ces événements temporaires.

Il est important de noter que l’inflation (et les taux d’intérêt) n’est qu’un des facteurs qui jouent un rôle dans les taux de change des devises. Ainsi, ce n’est pas parce que l’inflation est élevée que les taux de change vont évoluer dans un sens ou dans l’autre.

Il est également important de noter que si l’inflation est mondiale comme cela semble être le cas actuellement en raison des problèmes de chaînes d’approvisionnement et de COVID, l’effet sur les taux de change sera probablement limité. En général, les événements d’inflation locale auront un impact plus important sur les taux de change des devises.

Que pouvons-nous faire ?

Maintenant, que pouvons-nous faire contre l’inflation ?

Comme nous l’avons vu dans les sections précédentes, il y a plusieurs choses que nous pouvons faire :

  • Investir dans des actifs qui se comportent bien en période d’inflation élevée, comme les actions et les FPI.
  • Investir dans des actifs offrant de bons rendements réels moyens et médians, comme les actions.
  • Utiliser les dettes à bon escient
  • Évitez les actifs à paiements fixes
  • Évitez une exposition trop importante à une devise à forte inflation.

Ces mesures contribueront à réduire les effets de l’inflation sur vos investissements. Mais ils n’élimineront pas ces effets. Nous devons vivre avec les augmentations de prix. Et si l’inflation est mondiale, comme cela semble être le cas actuellement, chaque pays sera exposé.

Conclusion – Que devons-nous faire ?

En résumé, nous ne devons rien faire en réaction à une inflation élevée. Lorsque de fortes hausses de prix sont annoncées par les offices statistiques du monde entier, il est probablement déjà trop tard pour faire quoi que ce soit. Je ne changerai rien à mon portefeuille en raison du retour d’une forte inflation.

L’important est de se préparer à l’inflation. Idéalement, votre portefeuille devrait contenir des actifs à rendement réel élevé. Ainsi, quelle que soit la situation, vous aurez de bons rendements, en moyenne.

Et comme toujours, vous devez tenir compte de votre capacité de risque dans votre allocation d’actifs. Avec une répartition raisonnable des actifs, vous pouvez résister sans problème à la plupart des situations.

Si vous n’investissez pas encore et que vous vous inquiétez pour votre pouvoir d’achat, c’est peut-être le bon moment pour commencer à investir dans des actions.

Personnellement, je ne changerai rien à ma stratégie en raison des pics de prix. Et vous ?

Monsieur The Poor Swiss est l'auteur du blog thepoorswiss.com. En 2017, il s'est rendu compte qu'il était en train de tomber dans le piège de l'inflation de son mode de vie. Il a décidé de diminuer ses dépenses et d'augmenter ses revenus. Ce blog parle de son histoire et de ses trouvailles. En 2019, il épargne plus de 50% de ses revenus. Son but est de devenir financièrement indépendant. Vous pouvez envoyer un message à Monsieur The Poor Swiss.

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